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롯데쇼핑 A023530   거래소  (액면가 : 5,000)    * 04월 14일 17시 02분 데이터    현재가 405,500  시가 405,000  52주 최고 425,500  전일비 ▼ 6,500  고가 408,000  52주 최저 370,000  거래량 20,320  저가 403,000  총주식수 29,043

"신세계의 주가는 한국까르푸 매각에 따른 부정적 영향을 흡수한 것으로 평가되며, 롯데쇼핑의 경우엔 총인수비용이 얼마로 정해지느냐에 따라 주식가치가 달라질 것으로 본다."

우리투자증권 박진 연구원은 14일 "한국까르푸의 우선협상대상자로 입찰 참여업체 4개사가 모두 선정되는 이상한 현상이 발생했다"면서 "신세계의 주가는 한국까르푸 매각건과 무관하게 매력적인 반면 롯데쇼핑의 경우 인수가에 따라 향후 주가움직임이 달라질 것"이라고 말했다.

박 연구원은 "롯데쇼핑의 인수비용이 1조8천억원(인수대금 1조5천억원과 리뉴얼 비용 3천200억원 등)일 경우 주식가치는 약 21% 상승 가능할 전망이나 2조2천억원선까지 치솟으면 실익이 거의 없을 가능성이 있다"고 설명했다.

또 한국까르푸가 옵션으로 내건 ▲한국까르푸 임직원들의 2년간 고용승계 보장 ▲임차매장에 대한 소유주와의 개별 협상 등의 사항은 인수업체에게 더 큰 리스크 요인이 될 것이라고 박 연구원은 지적했다.

인수대금에 포함되지 않는 임차매장 6개 중 4개가 지난해 매출의 29%를 차지했기 때문이다.

박 연구원은 "최근 언론에 보도된 바와 같이 롯데쇼핑이 1조9천억원에 인수할 경우 리뉴얼 비용을 감안하면 실제 총인수비용은 약 2조2천억원에 달한다"면서 "이 경우 2007~2008년의 주당순이익(EPS)은 인수하지 않을 경우보다 각각 7.3%, 5.2% 증가하는데 그치며 한국까르푸가 조건으로 내건 옵션을 고려할 경우 EPS 개선 효과는 더욱 낮아질 수 밖에 없다"고 우려했다.