[투데이리포트]롯데쇼핑, "문제는 2009년..."중립(유지)

[투데이리포트]롯데쇼핑, "문제는 2009년..."중립(유지)_한국

평민

조회 138 2008/12/01 08:21

등급별 점수 안내

등급	등급 비율	점수
왕	상위 2명	500,000점 이상
세자	상위 0%~1%까지	150,000점 이상
대감	상위 1%~5%까지	50,000점 이상
장군	상위 5%~15%까지	15,000점 이상
나리	상위 15%~30%까지	5,000점 이상
사또	상위 30%~55%	3,000점 이상
포졸	상위 55%~75%까지	1,000점 이상
중인	상위 75%~95%까지	500점 이상
상인	상위 95%~100%까지	100점 이상
평민	점수기준	50점 이상

등급제 자세히 보기

한국증권은 1일 롯데쇼핑(023530)에 대해 "문제는 2009년"라며 투자의견을 '중립(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 173,000원으로 내놓았다. 한국증권 남옥진, 김현미 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '중립(유지)'의견은 한국증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 '중립(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 173,000원은 직전에 발표된 목표가 168,000원 대비 3% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데 목표가의 상승폭도 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목은 이번에 제시된 목표가 대비 3.4%의 고평가 요인에 의한 가격조정가능성이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한국증권은 롯데쇼핑(023530)에 대해 "매출 부진으로 백화점 부문의 영업이익률은 2008년 11.6%에서 2009년 10.6%로 떨어질 전망이며 규모의 경제와 김해 물류센터 개점효과에도 불구하고 2009년 할인점 부문의 영업이익률 개선 폭도 0.2%p에 그칠 전망이다"라고 분석했다. 또한 한국증권은 "4분기 백화점 부문의 영업이익률은 전년보다 소폭 하락한 12.9%로 예상되지만 할인점의 영업이익률은 신규개점비용 지출로 직전분기의 2.7%에서 1.6%로 크게 하락할 전망"라고 밝혔다. 한편 "2008년 2.8%로 예상되는 백화점 동일점 매출성장률이 경기 침체로 2009년에는 -2.2%로 마이너스로 전환될 전망이고, 할인점도 동일점 성장률이 2008년 0%에서 2009년에는 마이너스로 전환되고 신규출점 수도 6개 내외로 축소될 것"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2006	2007	2008	증감(%)	08/4Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	90558.8	97681.3	107080	+9.62	30260	+19.5
영업이익	7493.7	7566.7	7980	+5.46	2420	+62.59
순이익	7398.4	6894.6	6850	-0.65	1670	+36.19

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

한국증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2007년11월 492,000원까지 높아졌다가 2008년10월 167,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 173,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 영업이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	비중축소
목표주가	236,667	430,000	167,000

*최근 분기기준

오늘 한국증권에서 발표된 '중립(유지)'의견 및 목표주가 173,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 26.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나대투증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 430,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 JP모건증권은 투자의견 '비중축소'에 목표주가 167,000원을 제시한 바 있다.

<한국증권 투자의견 추이>

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20081201	중립(유지)	173,000
20081105	중립	168,000
20081028	중립	167,000
20081015	중립(유지)	277,000
20080924	중립(하향)	333,000

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20081201	한국	중립(유지)	173,000
20081124	삼성	HOLD(L)	210,000
20081124	동양	매수	270,000
20081118	대우	TRADING BUY	200,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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