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한화투자증권에서 10일 SK텔레콤(017670)에 대해 "일회성 비용, 그래도 아쉬운 실적"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 300,000원을 내놓았다.

한화투자증권 이순학 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 한화투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 31.3%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한화투자증권에서 SK텔레콤(017670)에 대해 "SK텔레콤의 4분기 실적은 매우 아쉬웠습니다. 일회성 비용 탓에 실적이 많이 좋지 않았지만, 내용적인 측면에서도 5G 가입자, ARPU, 마케팅비 지표 모두 기대치를 하회했습니다. 당분간 실적 개선 속도가 빠르지 않을 것으로 보여 목표주가를 하향합니다."라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 "동사의 4분기 연결 기준 실적은 매출액 4.4조 원, 영업이익 1,625억 원으로 어닝 쇼크를 나타냈다. 회계 기준 변경에 따른 마케팅비 이연 효과로 인해 마케팅 수수료가 전분기 대비 8.2% 증가한 8,522억 원을 기록했고, 일회성 비용으로 브로드밴드 유선 재판매(200억 원), 한국전력 검침 IoT 회선 할당에 따른 비용(300억 원)이 반영됐다. 브로드밴드 합병에 따른 직원 위로금과 자문료도 일회성 비용으로 반영된 것 역시 손익에 악영향을 미쳤다"라고 밝혔다.

한편 "우리는 동사의 1분기 연결 기준 실적으로 매출액 4.5조 원, 영업이익 2,310억 원을 전망한다. 5G 가입자 모집 속도가 둔화되어 ARPU 상승 속도 역시 둔화될 것으로 판단한다. 반면 당분간 마케팅비와 감가상각비는 증가 추세가 이어져 2분기까지 실적 개선은 미미하게 이뤄질 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

오늘 한화투자증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 300,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 8.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 400,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유안타증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 290,000원을 제시한 바 있다.

[한화투자증권 투자의견 추이]

- 2020.02.10 목표가 300,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.11.01 목표가 330,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.02.07 목표가 300,000 투자의견 BUY(유지) KB증권

- 2020.02.10 목표가 310,000 투자의견 BUY(유지) 이베스트투자증권

- 2020.02.10 목표가 360,000 투자의견 BUY(유지) 키움증권

- 2020.02.10 목표가 330,000 투자의견 BUY(유지) SK증권