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[투데이리포트]SK텔레콤, "캡스 왔지만, 비용…" BUY(유지)-DB금융투자
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| DB금융투자에서 14일 SK텔레콤(017670)에 대해 "캡스 왔지만, 비용 나가네"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 340,000원을 내놓았다. DB금융투자 신은정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 DB금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 29%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing DB금융투자에서 SK텔레콤(017670)에 대해 "4Q18 매출액은 4조 4,535억원(+6.1%QoQ, -0.3%YoY), 영업이익은 2,322 억원(-24.0%QoQ, -25.2%YoY)으로 시장 예상치(매출액 4조 3,512억원, 영업이익 3,162억원)를 영업이익 기준 26.6% 하회할 것으로 전망된다"라고 분석했다. 또한 DB금융투자에서 "실적 부진의 이유는 1) 선택약정할인율 확대로 인한 ARPU 하락 지속세로 무선 수익 매출이 8.0%YoY 감소, 2) 아이폰 판매 부진 → 중저가 단말기 판매 확대에 따른 마케팅비용 증가 등으로 분석된다. ADT캡스 실적이 4Q18부터 연결 반영되나, 인수가액과 장부가액의 차이의 무형자산 상각으로 인해 4분기 반영되는 이익은 150억원 수준에 그칠 것으로 추정된다"라고 밝혔다. 한편 "일시적 마케팅 비용 증가에 따른 실적 부진으로 판단돼 19년 실적 추정치는 변경하지 않았으며, 이에 따라 목표주가 340,000원을 유지한다. 18년 진행됐던 ADT캡스 인수, 11번가분사에 이어 19년 상반기 옥수수 분사까지 완료된다면 지배구조 개편에 따른 중간지주사 전환 진행도 속도를 낼 수 있을 것으로 전망된다. 중간 지주사 전환 시 통신부문 규제 압박에서 벗어날 수 있고, DPS 증대가 기대되는 바, 투자의견 BUY를 유지한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics DB금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년3월 310,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 340,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 꾸준히 지속적으로 상향조정되고 있는데, 이번에는 목표가의 상승폭이 다소 줄어드는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 343,684 | 400,000 | 315,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 DB금융투자에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 340,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 400,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 교보증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 315,000원을 제시한 바 있다. |
| <DB금융투자 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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