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[투데이리포트]삼성SDI, "2Q16 부진한 실…" HOLD-미래에셋증권
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| 미래에셋증권에서 8일 삼성SDI(006400)에 대해 "2Q16 부진한 실적 흐름 지속될 것"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 120,000원을 내놓았다. 미래에셋증권 조진호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 미래에셋증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 10.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 미래에셋증권에서 삼성SDI(006400)에 대해 "동사의 2Q16 영업이익은 -283억원 (적지 QoQ, 적지 YoY)으로 적자 기조가 지속될 전망이다. 중대형 전지 부문의 대규모 영업적자가 지속될 것이다. 2Q16말 EV 베터리 Capa는 4.7Ghw로 작년 말 4.0Ghw 대비 20% 수준 증가했다. 반면 가동률은 50%를 하회했고 고정비 부담은 지속되고 있다"라고 분석했다. 또한 미래에셋증권에서 "3Q16 부진한 실적 흐름이 지속될 전망이다. 중대형 전지 부문의 대규모 영업적자가 지속될 것이기 때문이다. 주 거래처의 EV 신차 모멘텀이 부재하다. BMW의 EV i3 판매량은 작년 12월을 기점으로 둔화되고 있으며 신규 EV i5 런칭 시점은 2020년이다"라고 밝혔다. 한편 "동사는 향후 3개년 3.0조원의 공격적인 Capex 투자를 발표했으며 2016년 예상감가상각비는 11% YoY 증가한 7,368억원이다. 소형전지 부문은 주 거래선 스마트폰 출하 정체로 판가 인하 압력이 증가함에 따라 수익성이 더디게 회복될 가능성이 높다. 이에 우리는 2016년/ 2017년 영업이익을 -8,053억원 (적지 YoY)/ -289억원 (적지 YoY)으로 추정한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 미래에셋증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2015년7월 140,000원까지 높아졌다가 2016년4월 120,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 120,000원으로 제시되고 있다. |
| 해당기간 동안 영업이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(유지) | HOLD |
| 목표주가 | 124,556 | 160,000 | 100,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 미래에셋증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 120,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 IBK투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 160,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권에서 투자의견 '시장수익률(유지)'에 목표주가 100,000원을 제시한 바 있다. |
| <미래에셋증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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