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하나증권에서 7일 GS건설(006360)에 대해 "일부 비용 반영의 여지"라며 투자의견을 'NEUTRAL(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 19,000원을 내놓았다.

하나증권 김승준 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'NEUTRAL(유지)'의견은 하나증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다.

◆ Report briefing

하나증권에서 GS건설(006360)에 대해 "4Q24 매출액 3.2조원(-5.1%yoy), 영업이익 437억원(흑전yoy)으로 추정. 주택 건축 GPM을 7.5%, 플랜트 7.0%, 인프라 0.5%, 신사업 11%로 추정. 인프라 부문 해외 현장에서 일시적 비용 반영이 있을 것으로 추정. 판관비에서는 공사미수금 대손충당금 등이 반영될 것으로 봤음. 4분기 분양은 약 4천세대이며, 4분기 누적으로 약 16,600세대 기록할 것으로 봤음(연간 가이던스 2만세대). 4분기 수주는 약 5.6조원(주택건축 3.0조원), 수주잔고는 59.5조원(건축주택 32.2조원)으로 추정"라고 분석했다.

또한 하나증권에서 "2025년 연결 매출액 12.5조원(-1.4%yoy), 영업이익 4,429억원(+53.1%yoy)으로 추정. 주택건축부문에서 매출액이 약 7천억원 정도 감소(-7.4%yoy)할 것으로 추정했으며, 이를 신사업과 플랜트부문에서 만회할 것으로 봤음. 플랜트는 국내 LNG터미널과 사우디 파딜리, 계열사 현장들이 매출액 증가에 기여할 것으로 추정. 전사 매출액이 소폭 감소하는 것에 비해 영업이익은 증가하는 것으로 전망. 인프라에서 해외 비용이 더 이상 없을 것으로 추정했으며, 주택건축도 8% 중반대의 매출총이익률은 나올 것으로 봤음. 2025년 분양 세대수는 작년보다 소폭 증가하는 1.7~1.8만세대로 전망"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

하나증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2024년2월 15,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 19,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

오늘 하나증권에서 발표된 'NEUTRAL(유지)'의견 및 목표주가 19,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 21.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 28,000원을 제시한 바 있다.

[하나증권 투자의견 추이]

- 2025.01.07 목표가 19,000 투자의견 NEUTRAL(유지)

- 2024.11.01 목표가 19,000 투자의견 NEUTRAL(유지)

- 2024.10.10 목표가 19,000 투자의견 NEUTRAL(유지)

- 2024.04.29 목표가 15,000 투자의견 NEUTRAL

- 2024.04.04 목표가 15,000 투자의견 NEUTRAL

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2025.01.07 목표가 19,000 투자의견 NEUTRAL(유지) 하나증권

- 2024.12.17 목표가 23,000 투자의견 BUY 교보증권

- 2024.12.02 목표가 25,000 투자의견 매수 신한투자증권

- 2024.11.26 목표가 25,500 투자의견 BUY KB증권