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[투데이리포트]GS건설, "해외 잔재의 청산…" 매수(상향)-한국투자증권
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| 한국투자증권에서 9일 GS건설(006360)에 대해 "해외 잔재의 청산"라며 투자의견을 '매수(상향)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 39,000원을 내놓았다. 한국투자증권 이경자, 김치호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(상향)'의견은 한국투자증권에서 9개월만에 매매의견을 새롭게 조정하는 것으로 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 높아진 후에 이번에 다시 하향조정되었는데, 이번의 가격조정폭은 다소 크지 않은 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 32.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 한국투자증권에서 GS건설(006360)에 대해 "동사는 2013년부터 2조원 이상의 추가원가를 반영했다. 이 중 최악의 프로젝트는 2012년 수주한 사우디 ‘Rabigh 2’로, 총 5,220억원의 추가원가가 반영된 것으로 파악된다. 이번에 1.1억달러의 change order를 받았고 이는 원가 없는 매출로 반영됐다. 이외 사우디 ‘PP12’ 현장은 하반기 준공이 예상된다"라고 분석했다. 또한 한국투자증권에서 "1분기 순차입금은 전년말 대비 4천억원 감소했는데 영업현금흐름이 개선된 영향이다. 2017년 ‘개포8단지’ 토지매입 등 4천억원의 capex로 자금부담이 있었지만 2018년부터 대규모 투자는 없고, 해외현장에서의 운전자금 유출도 사라져 유동성은 개선될 것"라고 밝혔다. 한편 "동사에 대한 투자의견을 중립으로 유지했던 이유는 최대 리스크인 높은 부채비율, IFRS 15 도입으로 더 취약해질 재무비율, 1.6조원의 순차입금, 약한 신용등급(A-), 과도한 주택사업 편중 등이었다. 그러나 장기 성장성을 논하기 이전에, 단기적으로 유동성 리스크가 걷히고 있음은 PBR 0.5배의 고질적 할인을 해소할 수 있는 변화"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 한국투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년4월 34,000원이 저점으로 제시된 이후 2017년7월 40,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 39,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데 목표가의 상승폭도 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 39,853 | 48,000 | 30,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 한국투자증권에서 발표된 '매수(상향)'의견 및 목표주가 39,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 48,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하나금융투자에서 투자의견 'NEUTRAL'에 목표주가 30,000원을 제시한 바 있다. |
| <한국투자증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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