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[투데이리포트]에스엘, "기대치를 하회한 본..."HOLD(유지)_우리
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| 우리증권은 14일 에스엘(005850)에 대해 "기대치를 하회한 본사 및 해외법인 수익성"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 15,000원으로 내놓았다. 우리증권 오승준 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 우리증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 작년 연말의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'HOLD(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 15,000원은 직전에 발표된 목표가 17,000원 대비 -11.8% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 7.1%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 우리증권은 에스엘(005850)에 대해 "동사의 4분기 매출액은 1,578억원(0.6% y-y)으로 당사 예상치에 부합했지만, 본사 영업이익은 21억원 적자로 전환했다. 현재 동사가 개발한 전장부품은 두 아이템만이 매출처를 확보한 상태. 고가의 전장부품을 납품하기에는 동사의 track record가 여의치 않은 것으로 판단되며 개발기간 중 자산처리하였던 R&D비용은 향후에도 본사의 수익성에 부담을 줄 전망"라고 분석했다. 또한 우리증권은 "전사적인 4분기 수익성 둔화는 현대차그룹 국내공장 생산량 감소(-3.3% y-y), 매출로 연결되지 못한 전장부품 R&D비용 인식, 품질관련 비용 등에서 기인한 것으로 추정된다"라고 밝혔다. 한편 "말리부 판매가 부진하며, 2014년 크루즈 납품을 위해서 capex 구간에 들어간다는 점을 고려할 때, 미국법인의 수익성은 2014년 이후 본격적인 개선세를 보일 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 우리증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2012년5월 29,000원까지 높아졌다가 2013년2월 17,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 15,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 높아진 후에 이번에 다시 하향조정되었는데, 이번의 가격조정폭은 다소 크지 않은 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(유지) | HOLD |
| 목표주가 | 15,333 | 17,000 | 14,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 우리증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 15,000원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 LIG증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 17,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 14,000원을 제시한 바 있다. |
| <우리증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
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