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우리증권은 28일 부광약품(003000)에 대해 "예상을 상회했던 판관비 집행"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 23,000원으로 내놓았다. 우리증권 권해순 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 우리증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 23,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 11.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





우리증권은 부광약품(003000)에 대해 "동사의 3QFY08 영업이익률은 21.4%로 여전히 업계 평균을 상회하는 높은 수익성이지만 전년동기대비 10.7%p 하락한 수준이다. 이는 수익성높은 주력 제품들의 매출 부진과 원화 약세에 따른 원재료가 상승(원가율 상승 +2.6%p y-y), 마케팅비용, 개발비 증가 등에 따른 판관비율 상승(+8.2%p y-y)에 기인한 것으로 파악된다"라고 분석했다. 또한 우리증권은 "당사는 동사가 브랜드 가치가 높은 기존 주력제품(치옥타시드, 레가론)과 신약 레보비르에 의한 안정적인 매출 성장, 높은 수익성, 건전한 재무구조를 바탕으로 국내 의약품 시장 내 입지가 점진적으로 강화될 것으로 전망한다"라고 밝혔다. 한편 "최근 주력 제품들의 매출 성장이 회복되는 추세를 보이고 있고, 레보비르의 급여 기간 연장 등으로 2009년부터는 매출 성장이 회복세를 보일 것"라고 전망했다.
◆ Report statistics

우리증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2007년12월 45,000원까지 높아졌다가 년월 23,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 23,000원으로 제시되고 있다.
한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데, 이번에 조정된 상승폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	중립
목표주가	24,833	35,000	20,000

*최근 분기기준

오늘 우리증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 23,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 35,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 굿모닝신한증권은 투자의견 '중립'에 목표주가 20,000원을 제시한 바 있다.

<우리증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090128 매수(유지) 23,000 20090112 매수(유지) 23,000 20081120 매수(유지) 26,000 20081104 매수 26,000 20081028 매수(유지) 26,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090128 우리 매수(유지) 23,000 20090128 미래에셋 매수(유지) 22,000 20090128 굿모닝신한 중립 20,000 20090128 하나대투 매수 26,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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