thinkpool

◇동국제강(시세분석,외인동향,기업분석)

-목표가격 상향..매수 유지





-올 영업이익 전망치 11% 하향..순익전망은 유지

(김경중 애널리스트)




[이데일리 오상용기자] 삼성증권은 3일 동국제강에 대해 내년 건설경기 활성화로 철근수요가 늘 것으로 기대된다며 목표가를 종전 2만원에서 2만2000원으로 상향하고 매수 의견을 유지했다. 다만 하반기 원재료 가격 인상을 반영해 올 영업이익 전망을 11% 낮췄다. 목표가격과 높이고 투자의견 매수를 유지한다. 이는 내년 건설경기 활성화로 안정적인 철근수요 증가가 기대되고 2008년까지 아시아 후판 수급이 안정적일 것으로 전망되기 때문이다. 또 4%의 배당수익률 (750원)로 배당주이기도 하기 때문에 건설경기가 본격적으로 활발할 것으로 보이는 내년 상반기까지 매수 보유전략이 좋아 보인다. 새로운 목표주가 2만2000원 (종전 2만원)은 내년 기준 주가이익비율(PER) 7배 수준이다. JFE와의 후판투자와 JFE의 동국제강 지분 15% 인수는 후판의 고급화로 중국과의 경쟁에서 살아남을 수 있는 장기적인 성장전략에는 긍정적이다 하지만, 2009년부터 2년 정도는 공급과잉에 따른 판매경쟁에 직면해야 할 것으로 보인다. 올 영업이익 전망을 11% 하향 조정하는 이유는, 슬라브가격 상승부담 때문이다. 후판가격을 11월에 톤당 5만원 인상했지만 원재료인 슬라브는 상반기 370달러에서 480달러 수준으로 상승한 것으로 보인다. 기존 순이익 전망은 유지하는데 이는 예상보다 높은 환차익과 지분법평가이익 증가 전망 때문이다. ＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

동국제강 (001230) Dong Kuk Steel Mill 동국제강그룹의 모기업인 제강 및 압연 제조업체 거래소 철강금속

누적매출액	30,808억	자본총계	19,495억	자산총계	38,456	부채총계	18,960억
누적영업이익	3,245억	누적순이익	2,548억	유동부채	12,344억	고정부채	6,616억

수익성 분석의견 동사의 매출액은 증가도중 2005년을 고점으로 최근 감소추세에 있습니다. 그리고 12개월간 영업이익률도 늘었다가 2004년 15.1%를 고점으로 하락하고 있습니다. 수익성이 떨어진 이유가 일시적인 것인지 업종이 성숙기에 접어들어 추세적으로 그럴 것인지 확인해 볼 필요가 있습니다.