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[투데이리포트]동국제강, "중국 rebalan..."HOLD_삼성
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| 삼성증권은 26일 동국제강(001230)에 대해 "중국 rebalancing 시나리오 - 영업환경 불확실성 지속"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 17,000원을 내놓았다. 삼성증권 김민수 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 삼성증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 0.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 삼성증권은 동국제강(001230)에 대해 "중국의 GDP 대비 고정자산투자 비중의 점진적인 하락과 중국 조강생산능력 증설이 2015년까지 3.2억톤 예상된다는 점을 고려할 때, 중국 건설용 철강재 순수출 급증에 따른 국내 봉형강 수급악화가 예상된다. 동사의 전체 출하량의 건설향 출하비중은 약 66%인데, 국내 수입물량증가에 따라 마진 회복은 제한적일 전망"라고 분석했다. 또한 삼성증권은 "동사의 3분기 단독기준 영업실적은 매출액 1조 1,926억(-14.5 qoq, -10.1% yoy), 영업이익 -149억으로 시장 예상치를 하회할 전망. 봉형강 및 후판마진이 전분기 대비 모두 하락하였는데 이는 영업일수 감소에 따른 출하량 감소와 제품가격이 하락 등에 기인한다. 특히 후판은 내수와 수출가격이 2~5만원 인하되어 전분기에 이어 영업손실을 기록할 전망"라고 밝혔다. 한편 "아시아 후판 생산능력은 지난 3년간 한국과 중국에서 각각 400만톤, 2,000만톤 이상 증설되어 공급이 크게 늘어났으며, Buyer's market으로 주도권 이동. 향후 조선산업 수요 호조나 동아시아 철강사 구조조정이 본격화 되기 이전에는 큰 폭의 후판 수급개선은 기대하기 힘들 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2011년8월 40,000원까지 높아졌다가 2012년5월 15,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 17,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수 | 중립(유지) |
| 목표주가 | 19,250 | 25,000 | 17,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 삼성증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 17,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 11.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국증권은 투자의견 '중립'에 목표주가 25,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권은 투자의견 '중립(유지)'에 목표주가 17,000원을 제시한 바 있다. |
| <삼성증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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