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[투데이리포트]동국제강, "후판 마진하락으로 ..."HOLD_삼성
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| 삼성증권은 31일 동국제강(001230)에 대해 "후판 마진하락으로 부진한 영업실적 발표"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 15,000원을 내놓았다. 삼성증권 김민수 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 삼성증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목은 이번에 제시된 목표가 대비 8%의 고평가 요인에 의한 가격조정가능성이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 삼성증권은 동국제강(001230)에 대해 "동사의 IFRS 단독기준 1분기 영업실적은 매출액 1조 3,845억원(-5.6% YoY, 10.1% QoQ), 영업이익 -381억원으로 시장 예상치를 하회했는데, 이는 환관련 이익이 170억원 수준을 기록하였음에도 불구하고 후판ASP 인하로 롤 마진이 11% qoq 하락하였기 때문"라고 분석했다. 또한 삼성증권은 "동사는 2012년 6월 10일부터 100만톤 규모의 포항 1후판 공장 가동을 중단한다고 발표했다. 포항 1후판 가동중단으로 동사의 후판생산능력은 430만톤에서 320만톤으로 90만톤 감소하였으나, 연간 고정비는 약 250억원 하락할 것"라고 밝혔다. 한편 "동사 투자의견 및 추정치에 대한 risk는 동사는 원재료인 slab 조달의 대부분을 수입에 의존하고 있어 금년 외화부채는 20억불에 달할 전망인데, 원화강세 시 외환관련 이익이 증가할 수 있으며, 국내 건설 및 조선산업 수요회복에 따른 출하량 및 가격 회복 등"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 삼성증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2011년7월 43,000원까지 높아졌다가 2012년2월 27,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 15,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(유지) | HOLD |
| 목표주가 | 23,009 | 31,000 | 15,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 삼성증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 15,000원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 34.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나대투증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 31,000원을 제시한 바 있다. |
| <삼성증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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