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[투데이리포트]동국제강, "2분기 이후 후판과..."OUTPERFORM(MAINTAIN)_한화
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| 한화증권은 17일 동국제강(001230)에 대해 "2분기 이후 후판과 철근부문 수익성 개선 예상"라며 투자의견을 'OUTPERFORM(MAINTAIN)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 31,000원을 내놓았다. 한화증권 김강오 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'OUTPERFORM(MAINTAIN)'의견은 한화증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 작년 연말의 시장컨센서스에 비추어 볼때도 역시 '매수'의견에서 'OUTPERFORM(MAINTAIN)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 27.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 한화증권은 동국제강(001230)에 대해 "동사의 후판 판매가격은 4분기 평균 98.4만원에서 1분기에 91.8만원으로 6.7% 하락할 전망이다. 2011년 2분기와 3분기에 구매한 고가 슬라브가 소진되면서 슬라브 투입원가가 5만원 하락할 것으로 예상되지만, 판매가격 인하폭이 더 클 것으로 예상되어 후판부문 수익성은 2분기 이후에나 회복될 전망"라고 분석했다. 또한 한화증권은 "동사에 대한 투자의견을 시장수익률상회로 유지하는 이유는 국내 조선사들의 수익성 악화로 후판가격 하락압력이 커지고 있으며, 철근 제강능력과 압연능력의 불일치로 고정비가 증가하였지만, 고가 슬라브 재고가 소진과 철근 압연생산능력 확대로 2분기 이후 수익성 개선이 예상되기 때문"라고 밝혔다. 한편 "스크랩가격 상승을 반영한 철근가격 인상에도 불구하고 후판가격 하락이 지속되고 있어 1분기에도 적자가 예상되고, 012년 별도기준 영업이익은 1분기 적자 영향으로 1,611억원으로 전년대비 11.4% 감소할 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 한화증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2011년5월 50,000원까지 높아졌다가 2011년9월 36,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 31,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수 | HOLD |
| 목표주가 | 28,507 | 33,000 | 22,500 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 한화증권에서 발표된 'OUTPERFORM(MAINTAIN)'의견 및 목표주가 31,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권은 투자의견 'OUTPERFORM(MAINTAIN)'에 목표주가 33,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 현대증권은 투자의견 'MARKETPERFORM(INITIATE)'에 목표주가 22,500원을 제시한 바 있다. |
| <한화증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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