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[투데이리포트]동국제강, "고로사보다 중간재 ..."BUY(유지)_현대
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| 현대증권은 27일 동국제강(001230)에 대해 "고로사보다 중간재 가공업체가 유리한 시황"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 50,000원을 내놓았다. 현대증권 김현태, 최경희 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 현대증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 27.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 현대증권은 동국제강(001230)에 대해 "현재 철강 시황에서는 높은 원가에도 불구하고 가격 전가가 힘들어 피해를 보는 고로사보다는 중간재를 가공/판매하는 동사의 이익 안정성이 높을 것으로 예상된다. 제품 가격 전가가 안되는 만큼 중간재(=슬라브) 가격도 하락하고 있어 Spread가 상대적으로 안정적이기 때문이다"라고 분석했다. 또한 현대증권은 "동사의 투자포인트는 조선업 수주 확대, 후판 재고 축적으로 수요가 견조하고, 중간재 가공/판매로 고로사 대비 이익 안정성이 높으며, 원/달러 환율 하락의 대표 수혜주라는 점"라고 밝혔다. 한편 "3분기에는 슬라브 원가 상승, 비수기 영향으로 이익이 감소하고, 4분기에는 슬라브 원가 하락에 힘입어 영업이익이 1,265억원으로 분기 최고치를 기록할 것으로 예상된다. 연간 실적은 영업이익 3,891억원, 순이익 3,477억원(EPS 5,623원)으로 추정된다"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2009 | 2010 | 2011 | 증감(%) | 11/2Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 45651.6 | 52713.8 | 64207 | +21.8 | 16310 | -25.99 |
| 영업이익 | 1536.6 | 2727 | 3890 | +42.65 | 1090 | -33.69 |
| 순이익 | 502.4 | 1355.4 | 3477 | +156.53 | 870 | -33.14 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics 현대증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2010년5월 27,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 50,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점수준까지 상향조정되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | BUY(INITIATE) | HOLD |
| 목표주가 | 48,833 | 52,000 | 43,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 현대증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 50,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대신증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 52,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 브릿지증권은 투자의견 'BUY(INITIATE)'에 목표주가 43,000원을 제시한 바 있다. |
| <현대증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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