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[투데이리포트]동국제강, "중장기 수익성에 대..."HOLD_KB
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| KB증권은 19일 동국제강(001230)에 대해 "중장기 수익성에 대한 우려가 상존"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 30,000원을 내놓았다. KB증권 이종형, 김윤호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 KB증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '트레이딩매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 낮아진 후에 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 가격상승폭은 다소 크지 않은 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 7.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing KB증권은 동국제강(001230)에 대해 "동사는 경쟁사와 비교해 상공정 부재로 경쟁력 열위에 있어 2014년 말로 예상되는 브라질 슬래브 공장이 완공되기 전까지는 중장기 후판 수익성 악화에 대한 우려가 가중될 것으로 예상한다"라고 분석했다. 또한 KB증권은 "3분기 영업이익 부진은 적자가 예상되는 철근을 비롯한 봉형강부분 부진, 정기보수에 따른 130억원의 비용 발생, 슬라브 가격 상승에 의한 후판 부분 수익성 하락 때문으로 판단되며, 순이익은 원달러 환율 하락에 의한 외환관련 이익으로 (외화부채 US$14억) 시장 기대치를 상회할 전망"라고 밝혔다. 한편 "4Q10은 성수기 물량 증가와 가격 인상에 의한 봉형강 수익성개선으로 영업이익은 전분기대비 363.0% 증가한 670억원으로 회복될 것"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2008 | 2009 | 2010 | 증감(%) | 10/3Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 56499 | 45651.6 | 52390 | +14.76 | 13580 | +4.57 |
| 영업이익 | 8562.2 | 1536.6 | 2750 | +78.97 | 140 | -88.73 |
| 순이익 | 1718.6 | 502.4 | 2570 | +411.54 | 730 | +1277.36 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2009년11월 40,000원까지 높아졌다가 2010년5월 26,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 30,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 매출액 증가세가 견실했고 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 최근 2회연속 목표가가 높아지다가 이번에는 직전목표가 수준까지 하향반전되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수 | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 29,292 | 32,000 | 25,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 30,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대신증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 32,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권은 투자의견 '중립(유지)'에 목표주가 25,000원을 제시한 바 있다. |
| <KB증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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