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[투데이리포트]동국제강, "4분기 실적은 개선..."매수(유지)_교보
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| 교보증권은 1일 동국제강(001230)에 대해 "4분기 실적은 개선 여지 크다"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 32,000원을 내놓았다. 교보증권 엄진석 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 교보증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '트레이딩매수'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 17.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 교보증권은 동국제강(001230)에 대해 "4분기는 매출액 1.43조원(YoY 25.3%, QoQ 6.9%), 영업이익 810억원(YoY-49.1%, QoQ +263.9%)으로 호전될 것이다. 1,200원/USD 이상의 환율에서 도입된 Slab영향에서 벗어났고, POSCO가 가격 동결을 발표해 후판 마진은 3분기 대비 톤당 3만원 가량 확대될 것으로 추정된다"라고 분석했다. 또한 교보증권은 "브라질 고로의 지분 구성 연내 마무리(POSCO 지분율 20% 참여 예상) 및 국내 조선사 추가 수주 가능성 등은 분명히 주가상 긍정적으로 작용할 것이다. 또한 국내외 조강생산 증가로 Slab 수급 추가 완화 가능성이 큰 점도 감안해야 한다"라고 밝혔다. 한편 "동사의 3분기 실적은 매출액 1.34조원(YoY 20.9%, QoQ 3.1%), 영업이익 223억원(YoY -73.1%, QoQ -82.1%)으로 봉형강 판매 및 마진 위축, 보수비용 반영 등으로 기존 예상보다 부진할 것"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2008 | 2009 | 2010 | 증감(%) | 10/3Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 56499 | 45651.6 | 51337 | +12.45 | 13395 | +3.14 |
| 영업이익 | 8562.2 | 1536.6 | 2972 | +93.41 | 223 | -82.04 |
| 순이익 | 1718.6 | 502.4 | 2280 | +353.82 | 837 | +1478.95 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics 교보증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2009년11월 41,000원까지 높아졌다가 2010년5월 32,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 32,000원으로 제시되고 있다. |
| 해당기간 동안 매출액 증가세가 견실했고 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데, 이번에 조정된 상승폭은 다소 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(유지) | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 29,269 | 32,000 | 25,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 교보증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 32,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대신증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 32,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권은 투자의견 '중립(유지)'에 목표주가 25,000원을 제시한 바 있다. |
| <교보증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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