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대신증권은 17일 동국제강(001230)에 대해 "4Q 영업이익 예상보다 더 좋을 전망"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 34,000원을 내놓았다. 대신증권 문정업 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대신증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 24.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





대신증권은 동국제강(001230)에 대해 "봉형강류부문에서의 판매량 저조에도 불구, 후판 판매량이 증가하고 있기 때문에 동사의 4분기 영업이익은 종전 전망치보다 증가한 1,436억원으로 전망된다(현재 시장 컨센서스는 1,180억원임)"라고 분석했다. 또한 대신증권은 "후판부문에서는 생산 및 판매 증가에 따른 톤당 고정비 감소와 저가 슬라브 투입에 따른 스프레드 확대가 예상되기 때문에 후판부문에서 영업이익 기여도는 80%까지 확대될 전망"라고 밝혔다. 한편 "영업이익을 분기별로 보면 당진공장이 본격 가동되는 2분기에 최악을 보인 후 연말로 갈수록 점차 증가할 것"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/4Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	37255.7	56499	46180	-18.26	11950	+7.84
영업이익	3850.7	8562.2	1380	-83.88	1440	+73.3
순이익	2144.8	1718.6	130	-92.44	1260	+31.74

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년11월 41,000원까지 높아졌다가 2009년3월 28,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 34,000원으로 새롭게 조정되고 있다.
해당기간 동안 영업이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근 2회연속 목표가가 높아지다가 이번에는 직전목표가 수준까지 하향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	35,824	41,000	31,000

*최근 분기기준

오늘 대신증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 34,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 41,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 31,000원을 제시한 바 있다.

<대신증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20091217 매수(유지) 34,000 20091117 매수(유지) 38,000 20090828 매수(유지) 38,000 20090707 매수(유지) 35,000 20090421 매수 38,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20091217 대신 매수(유지) 34,000 20091216 푸르덴셜 매수 35,000 20091215 하이 매수(유지) 34,000 20091214 삼성 매수 31,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.