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하나대투증권은 14일 동국제강(001230)에 대해 "강한 주가복원력 기대"라며 투자의견을 '매수(상향)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 38,000원으로 내놓았다. 하나대투증권 김정욱, 정유진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(상향)'의견은 하나대투증권의 직전 매매의견인 'NEUTRAL'에서 한단계 격상된 것이고 연초반의 매매의견을 기준으로 보면 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 38,000원은 직전에 발표된 목표가 35,000원 대비 8.6% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데, 이번에 조정된 상승폭은 다소 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 52.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





하나대투증권은 동국제강(001230)에 대해 "조선사의 재고조정 마무리로 후판 판매는 예년수준을 회복하는 반면 원료 투입단가는 갈수록 낮아져 3분기 수익성 개선세가 가파를 것으로 전망되고, 후판가격 인하로 그 동안 지연됐던 선박건조량이 늘어나 후판수요의 선순환이 예상된다"라고 분석했다. 또한 하나대투증권은 "동사의 2분기 영업실적은 영업적자가 이어질 것으로 전망되는데 이는 성수기 진입에 따른 봉형강부문의 판매호조와 원화환율 하락에 따른 원가부담 완화에도 불구하고, 주력제품인 후판부문 판매부진과 단가 추가인하로 롤마진 확보가 어려워졌기 때문"라고 밝혔다. 한편 "동사의 3분기 매출액은 1조 542억원으로 전분기 대비 3% 줄어들 것으로 보이나, 영업이익은 후판부문 롤마진 확대에 힘입어 664억원 흑자로 전환될 것으로 추정된다"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/2Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	37255.7	56499	45340	-19.75	10918	-12.74
영업이익	3850.7	8562.2	426	-95.02	-273	적자지속
순이익	2144.8	1718.6	-1347	적자전환	673	흑자전환

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

하나대투증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년10월 62,000원까지 높아졌다가 2009년2월 30,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 38,000원으로 새롭게 조정되고 있다.
해당기간 동안 매출 규모가 대폭 줄어들었고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황과 업종전반의 요인보다는 기업의 성장성 축소부분에 주로 영향을 받고 있는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데, 이번에 조정된 상승폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	중립(유지)
목표주가	37,971	42,000	32,000

*최근 분기기준

오늘 하나대투증권에서 발표된 '매수(상향)'의견 및 목표주가 38,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 동부증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 42,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 32,000원을 제시한 바 있다.

<하나대투증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090714 매수(상향) 38,000 20090518 NEUTRAL 35,000 20090202 매수 30,000 20081114 매수 36,000 20081006 매수 62,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090714 하나대투 매수(상향) 38,000 20090710 HMC 매수(유지) 36,000 20090709 키움 매수(유지) 32,000 20090707 대신 매수(유지) 35,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.