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대신증권은 7일 동국제강(001230)에 대해 "3Q영업이익 큰 폭 증가 전망"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 35,000원을 내놓았다. 대신증권 문정업 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대신증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 26.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





대신증권은 동국제강(001230)에 대해 "최근 환율 상승에 대한 불안과 봉형강류 제품의 비수기로 인해 주가의 추가 조정 가능성이 있으나 그동안 주가 약세 요인이었던 후판부문의 부진이 점차 개선, 3분기부터는 실적 모멘텀이 강하게 나타날 전망"라고 분석했다. 또한 대신증권은 "후판부문의 스프레드 마진이 전분기보다 개선되지 않았음에도 불구하고 전분기보다 영업적자 폭이 적은 것은 1분기때(49만원/톤)만큼 후판 제품단가 인하 폭(10만원/톤)이 크지 않았기 때문"라고 밝혔다. 한편 "동사 당진공장의 후판 증설라인이 현대제철 당진공장의 후판 생산라인(연산 150만톤)과 같은 시기에 가동되지만 연간 800만톤을 수입하는 국내 후판시장에서의 수입대체 효과를 감안하면 후판의 공급과잉으로 반전되지는 않을 것"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/2Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	37255.7	56499	44510	-21.22	10780	-13.84
영업이익	3850.7	8562.2	900	-89.49	-130	적자지속
순이익	2144.8	1718.6	-1200	적자전환	700	흑자전환

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년7월 65,000원까지 높아졌다가 2009년3월 28,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 35,000원으로 새롭게 조정되고 있다.
해당기간 동안 매출 규모가 대폭 줄어들었고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황과 업종전반의 요인보다는 기업의 성장성 축소부분에 주로 영향을 받고 있는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	NEUTRAL
목표주가	38,156	42,000	35,000

*최근 분기기준

오늘 대신증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 35,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 동부증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 42,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하나대투증권은 투자의견 'NEUTRAL'에 목표주가 35,000원을 제시한 바 있다.

<대신증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090707 매수(유지) 35,000 20090421 매수 38,000 20090303 매수(유지) 28,000 20090130 매수(유지) 35,000 20081114 매수 41,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090707 대신 매수(유지) 35,000 20090701 KB 매수(유지) 40,000 20090630 한국 매수 36,500 20090630 메리츠 매수 37,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.