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동양증권은 11일 동국제강(001230)에 대해 "후판, 본격 회복 시점은 하반기 이후 관측"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 40,000원을 내놓았다. 동양증권 박기현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 동양증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 다시 상향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 39.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





동양증권은 동국제강(001230)에 대해 "지난 1Q 동안 지난해에 비해 20% 이상 출하량이 줄어들었던 동사의 후판사업부는 예상 보다는 2~3 달 지연된 오는 7~8 월경부터 회복 속도가 가속화될 전망"라고 분석했다. 또한 동양증권은 "철근은 후판의 적자폭을 메우는 효자품목으로 부상. 철근의 경우, Maintenance 성격의 정부 관급물량이 상반기에 집중된 효과와 전년 이월된 물량에 힘입어, 전년동기 수준에 버금가는 출하량이 기대된다"라고 밝혔다. 한편 "동사의 2Q 영업이익은 당초 예상보다는 다소 하락할 가능성이 높다. 5월 이후 회복 타이밍으로 잡았던 후판사업부가 여전히 출하 속도면에서 더딘 형태를 보이면서, 시장 예상치 보다 이익 개선폭도 떨어질 것"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/2Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	37255.7	56499	44512	-21.22	10801	-13.67
영업이익	3850.7	8562.2	1504	-82.43	201	흑자전환
순이익	2144.8	1718.6	344	-79.98	1127	흑자전환

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

동양증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년5월 59,000원까지 높아졌다가 2009년3월 28,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 40,000원으로 새롭게 조정되고 있다.
해당기간 동안 매출 규모가 대폭 줄어들었고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황과 업종전반의 요인보다는 기업의 성장성 축소부분에 주로 영향을 받고 있는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향/하향조정을 각각 한차례씩 격은 후에 이번에는 직전과 같은 수준을 유지하고 있는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	비중축소
목표주가	38,031	45,000	17,000

*최근 분기기준

오늘 동양증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 40,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국증권은 투자의견 '매수(REINSTATE)'에 목표주가 45,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 모건스탠리증권은 투자의견 '비중축소'에 목표주가 17,000원을 제시한 바 있다.

<동양증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090611 매수 40,000 20090513 BUY(M) 36,000 20090421 매수 36,000 20090304 BUY(M) 28,000 20081114 BUY(M) 35,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090611 동양 매수 40,000 20090601 대우 매수(유지) 40,000 20090525 SK 중립(유지) 36,000 20090519 한국 매수(REINSTATE) 45,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.