[투데이리포트]동국제강, "환율관련 손실로 빛..."매수(유지)

[투데이리포트]동국제강, "환율관련 손실로 빛..."매수(유지)_SK

평민

조회 220 2008/11/14 08:56

등급별 점수 안내

등급	등급 비율	점수
왕	상위 2명	500,000점 이상
세자	상위 0%~1%까지	150,000점 이상
대감	상위 1%~5%까지	50,000점 이상
장군	상위 5%~15%까지	15,000점 이상
나리	상위 15%~30%까지	5,000점 이상
사또	상위 30%~55%	3,000점 이상
포졸	상위 55%~75%까지	1,000점 이상
중인	상위 75%~95%까지	500점 이상
상인	상위 95%~100%까지	100점 이상
평민	점수기준	50점 이상

등급제 자세히 보기

SK증권은 14일 동국제강(001230)에 대해 "환율관련 손실로 빛바랜 3Q 영업실적"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 34,000원으로 내놓았다. SK증권 이원재 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 34,000원은 직전에 발표된 목표가 64,000원 대비 -46.9% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 높게 하향조정되면서 계속 낮아지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 50.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

SK증권은 동국제강(001230)에 대해 "동사의 3분기 매출액 16,983억원, 영업이익 3,261억원을 기록하여 각각 전년동기대비 79.1%, 241.8% 증가하였다. 매출액과 영업이익 모두 사상 최고치를 경신하였다"라고 분석했다. 또한 SK증권은 "동사의 3분기 영업이익률은 19.2%를 기록하여 최고치였던 전분기보다도 오히려 0.9%P 상승하였다. 이는 3분기 고철 및 슬라브투입단가가 각각 63만원, 91만원으로 전분기 대비 1.9%, 39.5% 상승하였음에도 불구하고 가격인상요인으로 제품 롤마진은 후판, 철근, 형강이 각각 35만원, 39만원, 57만원으로 확대되었기 때문"라고 밝혔다. 한편 "환율의 지속적인 상승으로 3분기누적 환차손은 808억원, 환산손실은 3,090억원을 기록하였다. 현재(11/13일) 기준 환율은 1,390원에 육박하여 현수준의 환율이 기말까지 유지된다고 가정하면 4 분기에도 3 분기를 상회하는 환율관련 손실을 초래할 가능성이 있다"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2006	2007	2008	증감(%)	08/4Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	30352.6	37255.7	57441	+54.18	13732	-19.14
영업이익	2529.4	3850.7	9736	+152.84	2064	-36.71
순이익	1890.9	2267.1	2928	+29.15	51	-90.74

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

SK증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 64,000원이 고점으로, 반대로 60,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 34,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 영업이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근 2회연속 목표가가 높아지가 이번에는 직전보다 소폭 낮은 수준으로 하향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	HOLD
목표주가	45,235	67,000	27,500

*최근 분기기준

오늘 SK증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 34,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 24.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 굿모닝신한증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 67,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 현대증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 27,500원을 제시한 바 있다.

<SK증권 투자의견 추이>

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20081114	매수(유지)	34,000
20080522	매수(유지)	64,000
20080130	매수(유지)	60,000
20080102	매수(유지)	60,000
20071212	매수(신규)	60,000

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20081114	SK	매수(유지)	34,000
20081114	하나대투	매수	36,000
20081114	대우	TRADING BUY(유지)	29,000
20081114	현대	매수(유지)	27,500

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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