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- 위험대비수익률 -7.6으로 하위권, 업종지수보다 높아 - 관련종목들도 하락 우위, 철강금속업종 +0.33% - 증권사 목표주가 63,300원, 현재주가 대비 90% 추가 상승여력 - 장단기 성장추세 뚜렷한 모습 - 기관/개인 순매수, 외국인은 순매도 - 상장주식수 대비 거래량은 0.87%로 적정수준 - 거래비중 기관 27.6%, 외국인 22.69% - 주가와 거래량은 침체권, 투자심리는 약세 - 주요 매물구간인 43,500원선은 저항대로 작용할 듯

위험대비수익률 -7.6으로 하위권, 업종지수보다 높아 2일 오후 12시50분 현재 전일대비 0.45% 하락한 33,300원으로 보합권에 머물러 있는 동국제강은 지난 1개월간 33.07% 하락했다. 같은 기간동안에 위험를 나타내는 지표인 표준편차는 4.3%를 기록했다. 이는 철강금속 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 동국제강의 월간 변동성이 상당히 커지면서 주가흐름도 주요종목군 내에서 가장 나쁜 모습을 보였다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 동국제강의 위험을 고려한 수익률은 -7.6을 기록했는데, 변동성 증가와 주가하락으로 위험대비 수익률도 부진을 면치 못했다. 그러나 철강금속업종의 위험대비수익률 -7.7보다는 높았기 때문에 업종대비 성과는 긍정적이라고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 동국제강이 속해 있는 철강금속업종은 코스피지수보다 변동성은 높고, 등락률은 낮은 모습이다. 하락할 때 지수보다 탄력을 받고 있다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
세아베스틸	5위	2.4%	1위	-4.0%	1위	-1.6
영풍	2위	3.3%	2위	-6.6%	2위	-1.9
고려아연	3위	2.7%	3위	-16.1%	3위	-5.9
동국제강	1위	4.3%	5위	-33.1%	4위	-7.6
현대제철	4위	2.5%	4위	-31.0%	5위	-12.4
코스피	-	1.3%	-	-10.2%	-	-7.8
철강금속	-	1.8%	-	-14.0%	-	-7.7

관련종목들도 하락 우위, 철강금속업종 +0.33%

이 시각 현재 관련종목들 중에서는 하락종목수가 더 많지만 철강금속업종은 0.33% 상승중이다.

현대제철	47,250원 ▲50(+0.11%)	세아베스틸	24,000원 ▼300(-1.23%)
고려아연	120,000원 ▼2000(-1.64%)	영풍	469,000원 ▼8000(-1.68%)

증권사 목표주가 63,300원, 현재주가 대비 90% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 동국제강의 평균 목표주가는 63,300원이다. 현재 주가는 33,300원으로 30,000원(90%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 동양증권의 박기현 에널리스트가 " 철강주內 Top Picks, 조선에 대한 Peak 논쟁도 과열되고 있는 양상이지만, 3~4년 정도의 일감은 이미 확보된 상태여서, 당장 후판에 대한 Risk 를 거론하는 것은 너무나 가혹하다는 입장이다..." (이)라며 투자의견 BUY(M)에 목표주가: 59,000원을 제시했고, 메리츠증권의 신윤식 에널리스트가 " 신일본제철의 후판가격 인상에 주목, 동사의 2분기 영업이익 규모는 사상 최고치이고 영업마진은 2004년 2분기 (19.5%)에 이래 두번째로 높았다..." (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 60,000원을 제시했다.

동국제강 3/4분기(2008년7월~9월)실적 컨센서스

<예상치>	매출액	영업이익	당기순이익
2008 3/4분기	1조6726.6억	2,052.0억	1,401.7억
직전분기 대비	11.8% 증가	25.3% 감소	18.1% 감소
전년동기 대비	76.4% 증가	115.1% 증가	214.8% 증가

[재무분석 특징]

장단기 성장추세 뚜렷한 모습. 영업이익률 지속증가중이며 현재 13.97%로 업종평균 상회. PER은 6.8로 업종평균보다 높으며, PBR은 0.96으로 다소 낮은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 동국제강은 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 가장 낮은 상태를 보이고 있으며, 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 상대적으로 적정한 수준를 유지하고 있다.

	동국제강	고려아연	세아베스틸	현대제철	영풍
ROE	14.1	20.2	11.5	15.4	12.4
PER	6.8	6.8	9.2	6.3	7.9
PBR	1.0	1.4	1.1	1.0	1.0
기준년월	2008년6월	2008년6월	2008년6월	2008년6월	2008년6월

기관/개인 순매수, 외국인은 순매도 8월29일부터 전일까지 외국인이 2거래일 연속 순매도했다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 방향성있는 매매를 하면서 383,168주를 순매수했고, 개인들도 매기를 떨어뜨리면서도 546,190주를 순매수했다. 반면 그 동안 외국인은 매도 후 매수의 관점을 보이고 있음에도 불구하고 929,358주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.87%로 적정수준 최근 한달간 동국제강의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.87%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 5.9%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 27.6%, 외국인 22.69% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 49.69%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 27.6%를 보였으며 외국인은 22.69%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 43.41%로 가장 높았고, 기관이 30.17%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 26.41%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 거래량은 침체권, 투자심리는 약세

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭을 키우면서 침체상태에 빠져들고 있고 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 43,500원선은 저항대로 작용할 듯 최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 43,500원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 또한 40,950원대에서 저항매물대가 비교적 큰 규모로 형성되어있다. 이중에서 43,500원대는 전체 거래의 23.9%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 40,950원대의 매물대 또한 규모가 크기때문에 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 40,950원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 40,950원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

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