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2009년 제철사별 생산능력을 보면 동국제강과 동부제철이 동일

동국제강 : 주요후판 생산 (전기로)

동부제철 : 열연강판 매입 냉연강판 생산(전기로 도입추진)

엽기적인 엄진석 에널의 말은 동국제강이 현재 가격 메리트가 있다는 것이고, 동부제철은 가격 메리트가 없다는 것이다. 이는 현재의 장부에 기인한 것으로 보인다.

현재의 장부는 그러할 지 몰라도 주식은 앞날의 상황이다. 2009년 7월기준 생산설비 현황을 살펴본다

동국제강 : 140톤 + 100톤 + 30톤 + 30톤 = 300톤  이며, 이를 260만톤 생산설비라 주장

동부제철 : 160톤 + 160톤   + 300만톤 냉연설비        = 320톤 이며, 이를 250만톤 생산설비라 주장

따라서 내년기준에 동부제철이 동국제강의 설비보다 앞서며 금융비용 또한 적다.위의 엄진석 에널의 분석과 같은 방식이라면 동부제철은 부채 비율이 높아 순이익이 떨어진다는 것이다

과연그럴까 ?

동부제철 부채현황 : 1조8000억

동국제강 부채현황 : 2조9000억

아래에서 보듯 부채 비율이 중요한 것이 아니라 생산설비 대비 부채비율을 따져 주어야 앞으로의 정확한 실적예측이 가능한 것이다.

동국제강은 소형전기로 총 300톤 규모로 부채 2조9천억원을 감당 하여야 하는 것이며

동부제철은 대형전기로 총 320톤 규모로 부채 1조8천억원을 감당 하여야 하는 것이다

따라서 현재 부채비율이 절대적 평가대상이 될 수 없는 것이다.

동부제철의 부동산(공장가능용지)은 동국제강의 2배에 달하며, 이를 장부가로 기재 하였기에 부채 비율이 높은 것이며, 생산부지 입지조건에서 동국제강보다 좋은것이 현실이다

  - 동국제강 포항공장(주요공장) : 포항시 내륙에 위치

  - 동부제철 당진공장(주요공장) : 당진항에 위치

따라서 물류 입지등에서 동부제철이 좋은위치를 선점 하였다.

그러나 이러한 것을 모두 무시하고 엄진석  에널을 동국제강을 두둔하고 있는 것이다.

동국제강은 시총액 2조6천억원 이며, 동부제철은 3600억원으로 동국제강의 15%정도로

평가되고 있는 동부제철을 무시하는 행위는 그야말로 엽기적인 발상이 아니라 할 수 없다

혹자는 말한다

동부제철 제철소가 가동되는 내년 7월경 철강시황이 좋치 않을 것이라고

어떠하건 동국제강과 동부제철은 철강가격 하강에 의하여 실적이 좌우되기에

동부제철과 동국제강의 실적은 대등소이 하게되어 내년 7월 철강가격 하락이 된다면

그것은 동국제강 또한 매한가지 인 것이다

잘 생각해 봐야 할것이다. 동국제강 시총액 2조6천억과 동부제철 시총액 3600억

생산능력대비 부채비율은 동국제강이 월등히 높다.

또한 동부제철에서 전기로 사업을 추진함에 있어 기술력의 한계가 있을 것이다 라는 말은 은연듯 비췄는데 물론 그럴수 있다. 그러나 동부제철은 동부메탈이라는 그룹사를 가지고 있다. 아는 사람은 알겠지만

동국제강은 동부메탈에서 합급등 주요 핵심원료를 받아서 철강을 생산한다. 세계2위의 합금제조업체 이기 때문이다. 따라서 동부제철의 대형전기로 가동의 기우는 그야말로 기우에 불과한 것이다

주식은 앞날을 예측 하는것이지, 현재 실적을 나불대는 것이 아님, 기본적인 기업분석부터 엄진석은 배워야 할것이며 쓸때없이 나불대는 버릇은 고쳐야 할것이다