[투데이리포트]동국제강, "4Q 후판價 인상이..."TRADING BUY(유지)

[투데이리포트]동국제강, "4Q 후판價 인상이..."TRADING BUY(유지)_대우

평민

조회 143 2008/07/24 08:48

등급별 점수 안내

등급	등급 비율	점수
왕	상위 2명	500,000점 이상
세자	상위 0%~1%까지	150,000점 이상
대감	상위 1%~5%까지	50,000점 이상
장군	상위 5%~15%까지	15,000점 이상
나리	상위 15%~30%까지	5,000점 이상
사또	상위 30%~55%	3,000점 이상
포졸	상위 55%~75%까지	1,000점 이상
중인	상위 75%~95%까지	500점 이상
상인	상위 95%~100%까지	100점 이상
평민	점수기준	50점 이상

등급제 자세히 보기

대우증권은 24일 동국제강(001230)에 대해 "4Q 후판價 인상이 변수"라며 투자의견을 'TRADING BUY(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 58,000원으로 내놓았다. 대우증권 양기인, 전승훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'TRADING BUY(유지)'의견은 대우증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'TRADING BUY(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 58,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 19.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대우증권은 동국제강(001230)에 대해 "4분기에 후판 가격이 추가로 인상되지 못할 경우 Roll Margin은 급격히 위축될 전망이다. 판매 가격 둔화로 원료의 재고 효과가 반감되고, 원료가격 상승분을 판매가격에 100% 전가시키지 못하면서 Roll Margin이 둔화되기 때문이다"라고 분석했다. 또한 대우증권은 "동사의 2분기 영업이익은 260십억원으로 시장 예상치 207십억원을 25.6%나 상회하는 Surprise가 예상된다. 특히 연말의 Slab 재고 70만톤 효과로 2분기 후판 영업이익률은 20%를 상회할 전망"라고 밝혔다. 한편 "동사의 영업이익률은 2008년 12.0%, 2009년 8.1%로 감소가 예상된다"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2006	2007	2008	증감(%)	08/2Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	30352.6	37255.7	60850	+63.33	15000	+27.54
영업이익	2529.4	3850.7	7290	+89.32	2600	+56.17
순이익	2126	2267.1	4350	+91.88	1420	+127.35

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

대우증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2007년8월 43,000원이 저점으로 제시된 이후 2007년11월 81,500원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 58,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	TRADING BUY(유지)
목표주가	63,853	73,000	58,000

*최근 분기기준

오늘 대우증권에서 발표된 'TRADING BUY(유지)'의견 및 목표주가 58,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 굿모닝신한증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 73,000원을 제시한 바 있다.

<대우증권 투자의견 추이>

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20080724	TRADING BUY(유지)	58,000
20080526	TRADING BUY(유지)	58,000
20080424	TRADING BUY(하향)	55,000
20080211	매수	55,000
20080130	매수	55,000

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20080724	대우	TRADING BUY(유지)	58,000
20080715	BNP	매수	73,000
20080715	한국	매수(유지)	61,500
20080714	푸르덴셜	매수	63,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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