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[차트분석]

올 3월말부터 5월 중순까지 상승에 대한 부담감으로 현재 조정을 받고 있는 모습입니다.

주봉상 적색상단의 고점추세선 저항을 받는 모습을 볼 수 있고 일봉상 적색선과 청색선 지지 확인 후 매매에 임하시기 바랍니다. 외국인의 지속적인 매수는 주가에 긍정적이라 생각됩니다.

[주가 부정적요인]

현재 진행 중인 당진공장 건설과 브라질 고로건설 추진 등으로 1조 5천억원 이상의 자금이 필요한 시점에 쌍용건설과 대우조선해양의 인수는 차입금 확대에 따른 부채비율 상승 등으로 안정성을 저하시키는 요인이 될 수 있으며 원화 약세에 따른 영업외수지 악화 가능성도 배제할 수 없다. 하지만 브라질 고로 사업은 원재료의 안정적 조달, 상공정 투자를 통한 성장 모멘텀을 갖추고 있어 긍정적인 면도 있다.

[1/4분기 실적]

1분기 영업이익이 1665억원으로 전년동기대비 118.2% 늘었다. 이는 가격 인상이 주요인으로 작용했기 때문이다. 동국제강이 65%의 지분을 갖고 있는 유니온스틸은 최근 철강가격 상승추세로 인해 1분기에는 지난해 적자에서 벗어나 영업이익률 6.3%의 양호한 실적을 달성했다.

[향후 실적예상]

후판 공급부족으로 당분간 공급자위주의 시장이 유지될 전망이며, 봉형강 부문의 경우 하반기 국내 주택경기가 다소 부진하더라도 SOC투자 확대, 수출 호조 등으로 만회할 수 있다고

판단된다. 자회사인 유니온스틸의 실적 전망도 긍정적일 것으로 기대해 영업외 수지도 다소 개선되는 것으로 전망된다.

2분기부터 후판 판매가격을 인상한 효과가 본격적으로 반영되고 출하량도 양호한 추이를 유지하고 있기 때문에 분기 영업이익 최대 수준을 달성할 수 있을 것으로 기대된다. 철강 가격 강세가 좀 더 지속될 것으로 전망되고 비교적 저가인 포스코 원재료 조달이 가능할 것으로 보여 동국제강의 지분법 이익도 양호한 흐름을 보일 것으로 기대된다. 국내 후판 공급부족이 심화되고 원재료인 슬래브 가격도 인상될 수밖에 없기 때문에 2008년 매출액은 기존대비 3328억원, 영업이익은 300억원 가량 증가할 것으로 예상된다. 주력사업인 봉형강과 후판 부문은 중국으로부터의 공급 축소, 조선 등 전방산업의 장기 호황으로 인해 지속적인 성장이 예상된다. 세계적인 봉형강 수요 강세와 원가 상승분 가격전가(Cost-push)로 봉형강 업체들의 이익전망은 2010년까지 밝아 보이며 국내 후판의 공급부족 상태는 2011년까지 지속될 것으로 보여 후판과 봉형강의 안정적인 제품 포트폴리오를 갖춘 동국제강의 실적은 안정적으로 유지될 것으로 전망된다.

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