[투데이리포트]동국제강, "상반기 양화(良貨)..."TRADING BUY(하향)

[투데이리포트]동국제강, "상반기 양화(良貨)..."TRADING BUY(하향)_대우

평민

조회 113 2008/04/24 08:37

등급별 점수 안내

등급	등급 비율	점수
왕	상위 2명	500,000점 이상
세자	상위 0%~1%까지	150,000점 이상
대감	상위 1%~5%까지	50,000점 이상
장군	상위 5%~15%까지	15,000점 이상
나리	상위 15%~30%까지	5,000점 이상
사또	상위 30%~55%	3,000점 이상
포졸	상위 55%~75%까지	1,000점 이상
중인	상위 75%~95%까지	500점 이상
상인	상위 95%~100%까지	100점 이상
평민	점수기준	50점 이상

등급제 자세히 보기

대우증권은 24일 동국제강(001230)에 대해 "상반기 양화(良貨)는 하반기의 악화(惡貨) 시사"라며 투자의견을 'TRADING BUY(하향)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 55,000원으로 내놓았다. 대우증권 양기인, 전승훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'TRADING BUY(하향)'의견은 대우증권의 직전 매매의견인 '매수'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'TRADING BUY(하향)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 55,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 19.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대우증권은 동국제강(001230)에 대해 "국내 후판 및 봉형강(철근, 형강)의 공급 부족과 원료 가격의 강세로 상반기 수익성은 당초 기대치를 상회할 전망이나 제품별 롤마진은 우하향 추세가 예상된다. 상반기의 非정상적인 수익성 호조는 하반기의 부담으로 작용할 전망"라고 분석했다. 또한 대우증권은 "동사의 1분기 영업이익은 1,320억원으로 시장 예상치인 1,090억원을 21.1%나 상회하는 Surprise가 예상되지만, 세전 이익은 640억원으로 전분기 대비 35.4% 감소할 전망"라고 밝혔다. 한편 "후판과 봉형강의 Roll margin은 1~2분기에 정점을 기록하고 우하향 추세로 전환될 것"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2006	2007	2008	증감(%)	08/1Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	33126.3	37255.66	53420	+43.39	11480	+10.43
영업이익	4058	3850.67	4710	+22.32	1320	+15.2
순이익	3200.3	2267.07	3180	+40.27	470	-39.78

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

대우증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2007년5월 43,000원이 저점으로 제시된 이후 2007년11월 81,500원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 55,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	STRONG BUY	TRADING BUY(하향)
목표주가	59,353	67,000	50,000

*최근 분기기준

오늘 대우증권에서 발표된 'TRADING BUY(하향)'의견 및 목표주가 55,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신영증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 67,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한국증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 50,000원을 제시한 바 있다.

<대우증권 투자의견 추이>

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20080424	TRADING BUY(하향)	55,000
20080211	매수	55,000
20080130	매수	55,000
20071206	매수	81,500
20071121	매수	81,500

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20080424	대우	TRADING BUY(하향)	55,000
20080423	굿모닝신한	매수	55,000
20080423	현대	매수(유지)	67,000
20080422	한국	매수	50,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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