[투데이리포트]동국제강, "1분기 Previe..."중립(유지)

[투데이리포트]동국제강, "1분기 Previe..."중립(유지)_한국

평민

조회 172 2007/05/04 14:33

등급별 점수 안내

등급	등급 비율	점수
왕	상위 2명	500,000점 이상
세자	상위 0%~1%까지	150,000점 이상
대감	상위 1%~5%까지	50,000점 이상
장군	상위 5%~15%까지	15,000점 이상
나리	상위 15%~30%까지	5,000점 이상
사또	상위 30%~55%	3,000점 이상
포졸	상위 55%~75%까지	1,000점 이상
중인	상위 75%~95%까지	500점 이상
상인	상위 95%~100%까지	100점 이상
평민	점수기준	50점 이상

등급제 자세히 보기

한국증권은 4일 동국제강(001230)에 대해 "1분기 Preview: 슬라브가격 변동 Risk에 노출"라며 투자의견을 '중립(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 25,000원을 내놓았다. 한국증권 김봉기, 양은정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '중립(유지)'의견은 한국증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 '중립(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 7.1%의 고평가 요인이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한국증권은 동국제강(001230)에 대해 "동사의 Discount 요소는 슬라브 가격 변동을 후판 가격에 탄력적으로 반영하기 어렵다는 것과, 유니온스틸 등 자회사의 수익성 개선 전망이 구조적으로 어렵다는 것, 2006년 말 연결기준 순차입금은 약 1,292십억원으로(모회사의 순차입급 675십억원) 영업 레버리지가 높은 철강산업에서 재무 레버리지까지 높다는 것이다"라고 분석했다. 또한 한국증권은 "국제 철강재 가격 상승과 함께 상승세를 보인 슬라브 원가인식 가격은 동국제강의 계약가격과 수입 및 제조 기간과의 시간차이에 따라 2분기부터 큰 폭으로 상승하여 톤당 500달러를 상회할 것"라고 밝혔다. 한편 "중국산의 품질 문제와 일본산의 제한된 공급여건(일본 내 수요 호조) 등으로 동국제강은 슬라브가격 상승을 반영해 선급용 후판 가격을 인상할 것으로 보이나, 단기적으로 탄력적으로 반영하기는 어려워 수익성 등락 Risk에 노출되어 있다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

한국증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 한때 2007년1월 21,000원을 저점으로 기록된 이후 최근에 25,000원까지 다시 상향조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 기업의 실적요인보다는 주로 전체 시황의 호전요인에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(M)	MARKETPERFORM
목표주가	28,464	35,000	20,900

*최근 분기기준

오늘 한국증권에서 발표된 '중립(유지)'의견 및 목표주가 25,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 12.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 35,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 현대증권은 투자의견 'MARKETPERFORM'에 목표주가 20,900원을 제시한 바 있다.

<한국증권 투자의견 추이>

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20070504	중립(유지)	25,000
20070316	HOLD	21,000
20070207	매수	21,000
20070111	매수(유지)	21,000
20070110	BUY	23,000

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20070504	한국증권	중립(유지)	25,000
20070504	CJ	매수(유지)	31,200
20070502	대신	매수(유지)	31,000
20070502	삼성	BUY(M)	29,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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