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DS투자증권에서 24일 노머스(473980)에 대해 '계획대로 진행 중, 이어질 고성장'라며 신규 리포트를 발행하였고, 투자의견을 'Not Rated'로 제시하였다.


◆ 노머스 리포트 주요내용
DS투자증권에서 노머스(473980)에 대해 '24P 매출액 689억원(+62.9% YoY), 영업이익 81억원(흑전 YoY)을 달성하며큰 폭의 턴어라운드를 시현했다. 다만 수익성 측면에서 당사 추정치와 상장 시제시했던 가이던스를 하회하는 모습을 보였는데 주식보상비용 및 상장에 따른 일회성 비용이 주요했던 것으로 추정된다. 신규 상장 종목들에서 연말 통상적으로 발생하는 비용들임을 감안하면 단기 수익성보다는 기대치에 부합한 탑라인 성장세에 주목해야 한다는 판단이다. 4Q24 국내 공연의 비중이 높아지며 원가 율이 상승한 점도 일부 영향이 있었으나 25년에도 전 사업부의 매출 고성장에 따른 레버리지 효과가 이어지며 상쇄될 것으로 기대한다.'라고 분석했다.

또한 DS투자증권에서 '25년은 현재까지 확보한 3분기까지의 해외 투어 파이프라인으로도 실적 고성장 세를 이어갈 수 있을 것으로 전망한다. 25F 매출액 1,097억원(+59.1% YoY), 영업이익 282억원(+247.1% YoY)을 전망한다. 다소 공격적인 추정치로 보일 수있으나 1) 4분기 공연 파이프라인도 추가로 확보되고 있는 것으로 파악되며, 2) 추가 공연 및 아티스트 입점에 따른 커머스와 플랫폼 매출도 함께 성장하는 선순환 구조를 확립했기에 달성 가능하다는 판단이다. 3분기까지 확보된 공연으로도 영업이익 220억원 수준은 가시성이 높다는 판단이다. 보수적인 추정에 기반 해도 PER 11배 수준의 현재 주가는 여전한 저평가다.'라고 밝혔다.