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KB증권에서 22일 더블유씨피(393890)에 대해 '힘들지만 희망은 있다'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 19,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 51.5%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 더블유씨피 리포트 주요내용
KB증권에서 더블유씨피(393890)에 대해 '단기 실적 부진은 불가피할 것으로 전망되나, 2025년 하반기부터는 업황 반등이 기대. 2025년 연간 실적은 매출액 3,135억원(-10% YoY), 영업이익 7억원(흑자전환, 영업이익률 0.2%)으로 추정. ① 2025년부터 강화되는 EU의 CO₂ 배출 규제 영향으로 유럽 OEM들의 EV용 전지 재고 축적 수요가 예상되고, ② 2H25부터 원통형 전지용 고함침성 분리막을 원하는 신규 고객 1~2곳이 추가될 것으로 예상되어 점진적인 가동률 개선이 가능할 것으로 기대되기 때문'라고 분석했다.

또한 KB증권에서 '2024년 4분기 실적은 매출액 448억원(-51% YoY), 영업적자 217억원(적자전환, 영업이익률 -48%)으로 추정되어 컨센서스를 하회할 전망. 3분기 실적 부진(매출액 655억원, 영업적자 194억원) 흐름이 이어지는 가운데, OEM들의 연말 재고조정이 예상되어 각형 전지용 분리막/원통형 전지용 분리막 실적이 모두 부진할 것으로 예상. 가동률이 급감하면서 수익성이 악화되고 있는데, 중동 전쟁 지속으로 인한 물류비 부담 확대와 각종 신제품 테스트 비용/시운전 비용 등도 영업적자 폭을 확대시키고 있음'라고 밝혔다.


◆ 더블유씨피 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 27,000원 -> 19,000원(-29.6%)
- KB증권, 최근 1년 목표가 하락
KB증권 이창민 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 19,000원은 2024년 10월 28일 발행된 KB증권의 직전 목표가인 27,000원 대비 -29.6% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 KB증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 11월 28일 70,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 19,000원을 제시하였다.


◆ 더블유씨피 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 32,000원, KB증권 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 KB증권에서 제시한 목표가 19,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 32,000원 대비 -40.6% 낮으며, KB증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 DB금융투자의 24,000원 보다도 -20.8% 낮다. 이는 KB증권이 더블유씨피의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 32,000원은 직전 6개월 평균 목표가였던 52,000원 대비 -38.5% 하락하였다. 이를 통해 더블유씨피의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.