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한국투자증권에서 24일 HD현대중공업(329180)에 대해 '3Q24 Preview: 흔들림없이 항해 중'이라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 242,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 25.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ HD현대중공업 리포트 주요내용
한국투자증권에서 HD현대중공업(329180)에 대해 '영업이익 컨센서스에 반영된 비경상 요인을 감안할 필요: 가야 할 길을 차질없이 지나왔음. 3분기 연결 매출액은 3조 6,015억원(+26.2% YoY, -7.3% QoQ), 영업이익은 1,772억원(+1,272.9% YoY, -9.4% QoQ, OPM +4.9%)으로 추정. 컨센서스와 비교해 매출액은 부합, 영업이익은 10.9% 하회하는 것. 컨센서스와의 차이는 외부 변수 때문에 발생한 것이며 핵심 요인은 두 가지라 판단. 첫째, 상반기 후판 가격 하락으로 인한 공사손실충당금(이하 공손충) 전입 호선의 충당금 환입 기대감, 둘째, 3분기 환율 변동성 반영 여부. 건조 호선 중 공손충을 전입한 호선이 절대적으로 적고, 달러대비원화 환율이 2분기 말에 비해 40~50원 가량 하락한 점을 감안할 필요가 있음. 경상적인 체력 으로 회사가 내야 할 이익 수준은 달성했다는 것을 강조하고 싶음'라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 '2025년 연결 매출액은 16조 1,742억원(+11.9% YoY), 영업이익은 1조 523억원(+64.1% YoY, OPM +6.5%)으로 추정. 현대중공업은 2025년 상선 매출액의 74%를 2023년과 2024년에 수주한 호선들로 창출할 것. 엔진기계 부문의 안정적인 수익성을 바탕으로 상선 부문 영업이익률이 8.5%까지 상승하면서 영업이익은 단숨에 1조원대로 올라서게 됨. 2025년 연간 해양 적자폭 또한 2024 년에 비해 큰 폭으로 감소할 것. 현재 상세설계 중인 프로젝트 2개의 착공 일정이 곧 도래하기 때문. 올해 말까지 수주 가능성이 높은 대형 프로젝트 pool이 넓다는 점 또한 고무적. 고정비를 커버하기에 부족한 매출로 인해 2025년상반기까지는 적자를 이어가지만, 하반기부터 BEP를 달성할 것이라 내다봄'라고 밝혔다.


◆ HD현대중공업 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 242,000원 -> 242,000원(0.0%)
- 한국투자증권, 최근 1년 中 최고 목표가 제시
한국투자증권 강경태 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 242,000원은 2024년 07월 26일 발행된 한국투자증권의 직전 목표가인 242,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 한국투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 10월 11일 160,000원을 제시한 이후 하락하여 24년 01월 22일 최저 목표가인 146,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가보다 상승한 가격인 242,000원을 제시하였다.


◆ HD현대중공업 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 227,929원, 한국투자증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 한국투자증권에서 제시한 목표가 242,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 227,929원 대비 6.2% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 메리츠증권의 260,000원 보다는 -6.9% 낮다. 이는 한국투자증권이 타 증권사들보다 HD현대중공업의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 227,929원은 직전 6개월 평균 목표가였던 158,692원 대비 43.6% 상승하였다. 이를 통해 HD현대중공업의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.