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KB증권에서 02일 카카오뱅크(323410)에 대해 '2Q24 Preview: 대출 성장의 둔화로 효율성 개선 지연'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 27,500원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 31.0%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 카카오뱅크 리포트 주요내용
KB증권에서 카카오뱅크(323410)에 대해 '2Q24 별도기준 지배주주 순이익 1,101억원, 컨센서스를 2.3% 상회 전망. 투자의견 Buy를 유지하지만 목표주가는 27,500원으로 11.3% 하향. 목표주가를 하향한 이유는 1) 2분기 원화대출 성장률은 2.3% 수준으로 당초 기대치를 하회할 것으로 전망되며 이를 반영하여 2024~2025년 원화대출 전망치를 하향하였고, 이에 따라 감소한 순이자이익을 반영하여 2024년/2025년 순이익 전망치를 각각 7.2%, 6.8% 하향하였으며, 2) 카카오뱅크의 Valuation 프리미엄에는 빠른 대출 성장을 바탕으로 한 CIR 하락, ROE 제고가 중요한 역할을 한다는 점에서 성장률 둔화는 목표주가 산출에 직접적인 영향을 미치기 때문.'라고 분석했다.

또한 KB증권에서 '그럼에도 불구하고 투자의견을 Buy로 유지하는 이유는 1) 2024년 대출 성장률 둔화는 플랫폼 경쟁력이나 대출금리 경쟁력 하락 등 자체적인 요인보다는 가계대출 성장률 관리 정책에 기인한다는 점에서 플랫폼 경쟁력은 여전히 유효하다고 판단되며 2) 대출비교서비스, 광고 등플랫폼 수익 측면에서는 2024년에 성장이 나타나고 있기 때문. 다만 성장률 회복이 다시 확인되기 전까지는 상대적으로 부진한 주가 흐름이 예상.'라고 밝혔다.


◆ 카카오뱅크 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 31,000원 -> 27,500원(-11.3%)
- KB증권, 최근 1년 목표가 하락
KB증권 강승건 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 27,500원은 2024년 05월 09일 발행된 KB증권의 직전 목표가인 31,000원 대비 -11.3% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 KB증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 07월 14일 29,000원을 제시한 이후 상승하여 24년 02월 08일 최고 목표가인 33,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다소 하락하여 최근 1년 중 최저 목표가인 27,500원을 제시하였다.


◆ 카카오뱅크 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 32,179원, KB증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
오늘 KB증권에서 제시한 목표가 27,500원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 32,179원 대비 -14.5% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 한화투자증권의 23,000원 보다는 19.6% 높다. 이는 KB증권이 타 증권사들보다 카카오뱅크의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 32,179원은 직전 6개월 평균 목표가였던 29,800원 대비 8.0% 상승하였다. 이를 통해 카카오뱅크의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.