thinkpool

현대차증권에서 25일 카카오뱅크(323410)에 대해 '성장은 추가 둔화되나 수익성은 방어'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 30,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 42.9%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 카카오뱅크 리포트 주요내용
현대차증권에서 카카오뱅크(323410)에 대해 '동사의 주가는 대출 성장에 대한 전망이 낮아진 점, 그리고 기업 밸류업 프로그램에 대한 관심이 집중되며 상대적으로 소외되면서 올해 YTD 26.3% 하락하며 금융업종 내에서 가장 부진. 다만, 현재 주가 Multiple은 상장 이래 가장 낮은 수준에 근접했기 때문에 불확실성은 상당 수준 반영되었다고 판단. 타행 대비 차별적인 우위에 있는 수신 경쟁력 지속되는 가운데 시중은행과는 다르게 1분기 NIM을 저점으로 연내 상승이 예상되는 점, 부동산 PF 관련 리스크에서는 자유로운점 등을 감안했을 때 현재 주가는 충분히 긍정적인 접근이 가능한 수준으로 판단.'라고 분석했다.

또한 현대차증권에서 '2분기 손익은 전년 대비 38.1% 증가한 1,132억원을 기록하며 시장 기대치 소폭 상회할 전망. 대출 성장률 3.5%까지 낮아지나 예대율 상승에 따라 NIM은 1bp 상승할 것으로 추정. 박리다매 전략에서 선회하면서 대출금리는 정상화되지만 저원가성 수신도 소폭 감소할 것으로 예상. 대손비용률은 비경상 요인 없이 전분기와 유사한 61bp, 판관비도 특이사항 제한적으로 전망. 플랫폼 수익 등은 아직 두드러지는 수준은 아니나 전분기와 유사한 안정적인 성장세 지속 예상.'라고 밝혔다.


◆ 카카오뱅크 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 30,000원 -> 30,000원(0.0%)
- 현대차증권, 최근 1년 목표가 하락 후 상승
현대차증권 이홍재 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 30,000원은 2024년 04월 12일 발행된 현대차증권의 직전 목표가인 30,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 현대차증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 07월 11일 30,000원을 제시한 이후 하락하여 23년 11월 09일 최저 목표가인 28,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다시 상승하여 처음 목표가와 동일한 30,000원을 제시하였다.


◆ 카카오뱅크 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 32,786원, 현대차증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
오늘 현대차증권에서 제시한 목표가 30,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 32,786원 대비 -8.5% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 한화투자증권의 23,000원 보다는 30.4% 높다. 이는 현대차증권이 타 증권사들보다 카카오뱅크의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 32,786원은 직전 6개월 평균 목표가였던 29,800원 대비 10.0% 상승하였다. 이를 통해 카카오뱅크의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.