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DS투자증권에서 27일 이노션(214320)에 대해 '완벽한 방어주 No. 2'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 26,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 37.7%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 이노션 리포트 주요내용
DS투자증권에서 이노션(214320)에 대해 '이노션의 25년 실적은 연결 매출총이익 9,908억원(+5% YoY), 영업이익 1,673 억원(+7% YoY, OP/GP 16.9%)으로 안정적 외형 성장 및 수익성 개선을 전망 한다. 25년 국내 광고 시장 +2%, 글로벌 광고 시장 +6% 성장이 전망되는 가운데 계열사 신차 라인업 강화와 디지털, CX등 광고 영역 확대로 외형 성장이 기대된다. 또한 적극적인 비계열 광고주 영입으로 추가 성장을 이어갈 전망이다. 비용 측면에서는 외부 채용을 최소화하고 저수익 사업 합리화, AI와 데이터 플랫폼을 활용한 제작 프로세스 혁신으로 수익성 개선에 집중할 계획이다.'라고 분석했다.

또한 DS투자증권에서 '4분기 실적은 연결 매출총이익 2,587억원(+4% YoY), 영업이익 427억원(-12% YoY, OP/GP 16.5%)으로 시장 기대치에 부합했다. 1)국내는 CES 행사 규모 축소 등으로 계열 물량이 둔화되며 매출총이익 683억원(-2% YoY)에그쳤으나 2)해외는 미주 중심으로 비계열 물량 성장에 따라 1,907억원(+7% YoY)을 기록하며 외형 실적 성장을 견인했다. 비용 측면에서는 디지털, CX 관련 인력 증가로 인건비가 +7% YoY 증가하며 판관비가 +8% YoY 증가해 수익 성은 하락했다. 24년 연간으로 연결 매출총이익 9,419억원(+11% YoY), 영업이익 1,557억원(+4% YoY, OPM 16.5%)을 기록했다. 전년비 계열사 신차 출시 둔화에도 전기차 캠페인 확대로 외형 성장을 달성했으며 국내외 비계열 광고주 영입 확대로 외형 성장이 두드러졌다. 24년 연간 매출총이익에서 차지하는 비중은 해외 77%, 비계열 29%를 기록했다.'라고 밝혔다.


◆ 이노션 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 32,000원 -> 26,000원(-18.8%)
DS투자증권 장지혜 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 26,000원은 2024년 08월 07일 발행된 DS투자증권의 직전 목표가인 32,000원 대비 -18.8% 감소한 가격이다.


◆ 이노션 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 26,427원, DS투자증권 전체 의견과 비슷한 수준
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 DS투자증권에서 제시한 목표가 26,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 26,427원과 비슷한 수준으로 이 종목에 대한 타 증권사들의 전반적인 의견과 크게 다르지 않다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 26,427원은 직전 6개월 평균 목표가였던 29,350원 대비 -10.0% 하락하였다. 이를 통해 이노션의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.