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DS투자증권에서 18일 종근당(185750)에 대해 '2Q24 Pre: 단기 실적보다 R&D 가치에 집중할 것'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 145,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 33.5%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 종근당 리포트 주요내용
DS투자증권에서 종근당(185750)에 대해 '2Q24 Preview: 케이캡 영향 불가피. '25년 턴어라운드 by. 펙수클루의 고성장. R&D 가치에 집중할 순간. 종근당은 기술이전을 통하여 R&D 역량을 입증, 멀티플 할인 요소를 제거한 점을 감안하였을 때 현재 multiple은 저렴한 수준으로 판단. 연 내 Novartis R&D day에서 CKD-510의 개발 방향성이 공개된 이후 종근당의 파이프라인 가치가 인정될 것으로 기대.'라고 분석했다.

또한 DS투자증권에서 '2Q24 별도기준 매출액 3,903억원(-0.5% YoY), 영업이익 286억원(-33.6%, OPM 7.4%)로 컨센서스 대비 영업이익 하회할 것으로 전망. 2Q23 당사 매출의 약 8.3%의 비중을 차지하였던 자누비아가 3Q23 특허만료로 인한 약가 인하 영향으로 매출이 큰 폭 하락하였으며 고수익제품 케이캡이 HK이노 엔과 파트너십 종료되어 제외되었음. 2024년 연간 매출액은 1조 5,331억원(-7.1% YoY), 영업이익 1,068억원(-55.6%, OPM 7.0%)로 전망. 이는 4Q23 반영된 CKD-510 라이선스 아웃에 따른 Upfront 1,061억원에 대한 기저효과를 반영하고 있음. 단, 종근당의 이러한 역성장은 2025년부터 턴어라운드 할 것으로 전망.'라고 밝혔다.


◆ 종근당 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 145,000원 -> 145,000원(0.0%)
- DS투자증권, 최근 1년 목표가 상승
DS투자증권 김민정 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 145,000원은 2024년 04월 30일 발행된 DS투자증권의 직전 목표가인 145,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 DS투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 10월 30일 95,000원을 제시한 이후 상승하여 이번에 새로운 목표가인 145,000원을 제시하였다.


◆ 종근당 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 150,462원, DS투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
오늘 DS투자증권에서 제시한 목표가 145,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 150,462원 대비 -3.6% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 한국투자증권의 135,000원 보다는 7.4% 높다. 이는 DS투자증권이 타 증권사들보다 종근당의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 150,462원은 직전 6개월 평균 목표가였던 141,071원 대비 6.7% 상승하였다. 이를 통해 종근당의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.