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신한투자증권에서 12일 메디톡스(086900)에 대해 '아쉽지만 본게임은 내년부터'라며 투자의견 '매수(유지)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 190,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 37.5%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 메디톡스 리포트 주요내용
신한투자증권에서 메디톡스(086900)에 대해 '3공장 가동 본격화될 2H25를 기대. 이익 기준 컨센서스 64% 하회. 수출 전용 1공장의 8월 가동 중지로 수출 향 톡신 및 도매상 수요 감소로 국내향 톡신 매출액 급감이 주요 원인. 공장의 휴식은 GMP 공장의 의무사항(2주) 및 유지보수 기간(1.5주)이 원인으로 4분기 가동 재개되며 일시적 사항이나 국내 도매상향 수요 감소는 지속 가능성 존재. 뉴럭스의 개별국 승인 허가에 따른 3공장 가동률 상승은 2H25 본격적 시작 추정됨에 따라 쉬어가는 구간. 3Q24 Review: 톡신 사업부 둔화로 인한 실적 쇼크. 도매상 수요 감소에 따른 25F 순이익 하향. 섹터 대장주 휴젤 대비 10% 할인된 멀티플인 26배 유지함에 따라 목표주가 190,000원으로 하향.'라고 분석했다.

또한 신한투자증권에서 '3분기 매출액은 전년동기대비 8.1% 감소한 539억원으로 당사 추정치를 18.9% 하회. 톡신 수출은 8월 공장의 셧다운으로 생산 가능 물량 감소함에 따라 전분기대비 17.5% 감소한 132억원 기록. 국내향 톡신 또한 도매상의 수요 감소에 따라 전분기대비 31.1% 감소한 124억원 판매. 3분기 영업이익은 전분기대비 58.2% 감소한 60억원 기록. 당사 추정치 및 시장 예상치 63.3% 하회. 3분기 법무비용은 46억원으로 전분기 대비 지급수수료 7억원 감소. 전사 마진율을 책임지는 톡신 사업부의 실적 급감으로 인해 판관비 감소에도 수익성 감소 추정.'라고 밝혔다.


◆ 메디톡스 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 250,000원 -> 190,000원(-24.0%)
- 신한투자증권, 최근 1년 목표가 하락
신한투자증권 정희령 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 190,000원은 2024년 10월 22일 발행된 신한투자증권의 직전 목표가인 250,000원 대비 -24.0% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 신한투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 08월 14일 250,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 190,000원을 제시하였다.