thinkpool

◆ Report briefing

3Q24 Review: 기대하는 4분기

메리츠증권에서 한화엔진(082740)에 대해 "영업이익 컨센서스와의 차이는 재고자산변동 항목 추정의 오차. 선박 엔진 성장세 견조, AM 사업은 유지. 4분기에는 수주잔고의 추가 성장 기대. 4분기에도 Yangzijiang shipbuilding Holdings 및 New Century Shipbuilding Group발 신규 수주로 추가 성장을 예상함. 두 중국 조선 그룹은 경험칙 상 본인들의 수주잔고의 20% 수준에 해당하는 선대의 엔진을 한화엔진에 의존하고 있음. 한화엔진의 2-stroke 선박 엔진 부문 매출액의 20~30%를 구성하는 주요 고객임. 3분기 중 두 중국 조선그룹은 48척의 선박, 약 242만CGT의 일감을 확보한 바 있으며, 4분기부터 한화엔진에 선박 엔진을 발주할 전망임."라고 분석했다.

또한 메리츠증권에서 "3분기 매출액은 2,961억원(+57.8% YoY, +3.4% QoQ), 영업이익 153억원 (+1,309.7% YoY, -17.9% QoQ), 영업이익률 +5.2%(+4.6%p YoY, -1.3%p QoQ)를 기록함. 영업이익 컨센서스 176억원대비 13.9% 낮은 실적임. 일회성손익 요인은 없었으며, 컨센서스와 실제 영업이익과의 차이는 1) 하계 휴가로 인한 조업일수 감소와 고정비 영향, 2) 재고자산 배분이 줄어든 영향(매출원가 = 당기 제조원가 - 재고자산의 변동, 재고자산의 변동 = 기말 재고자산 - 기초 재고자산)"라고 밝혔다.