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LS증권에서 21일 제우스(079370)에 대해 '3Q24 Review: 수익성 개선 지속'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 20,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 77.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 제우스 리포트 주요내용
LS증권에서 제우스(079370)에 대해 '3Q24 연결 실적은 매출액 1,250억원(-4%QoQ, +23%YoY), 영업이익 166억원 (+80%QoQ, +335%YoY, OPM 13.3%)으로 당사 추정치 매출액 1,625억원, 영업이익 205억원 대비 모두 하회. 실적이 기존 추정치 대비 하회한 주요 요인은 고객사의 HBM 제품 퀄 통과가 지연되면서 AVP 세정 장비의 셋업이 지연되었으며 J.E.T의 중국향 세정장비 셋업도 4Q24로 일부 이연되었기 때문. 반면 J.E.T의 중국향 저수익성 제품의 매출 비중이 줄어들고 AVP세정 장비의 매출 비중이 증가하며 연결 기준 OPM은 2Q24 7.1% → 3Q24 13.3%로 크게 개선'라고 분석했다.

또한 LS증권에서 '2024년 연결 실적은 매출액 5,445억원(+35%YoY), 영업이익 612억원(757%YoY, OPM 11.2%)으로 전망. JET의 지연된 중국향 장비는 4Q24에 집중적으로 인식될 것이지만 주요 고객사향 AVP 세정 장비의 경우 2025년까지도 일부 이연될 것으로 예상. 따라서 4Q24 연결 실적은 매출액 1,587억원(+27%QoQ, +45%YoY), 영업이익 190억원(+15%QoQ, +516%YoY, OPM 12.0%)으로 수익성 낮은 중국향 매출 비중의 증가 및 성과급 등 일회성 비용 반영으로 인해 수익성이 다소 주춤할 전망. 하지만 2025년에는 이연된 AVP 세정 장비 및 주요 고객사향 전공정 장비 매출 인식으로 연간 OPM 14.4%을 달성할 것으로 전망'라고 밝혔다.


◆ 제우스 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 23,000원 -> 20,000원(-13.0%)
- LS증권, 최근 1년 목표가 하락
LS증권 차용호 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 20,000원은 2024년 08월 22일 발행된 LS증권의 직전 목표가인 23,000원 대비 -13.0% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 LS증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 01월 23일 28,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 20,000원을 제시하였다.