thinkpool

상상인증권에서 07일 웹젠(069080)에 대해 ''25년은 리레이팅의 해'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 26,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 51.5%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 웹젠 리포트 주요내용
상상인증권에서 웹젠(069080)에 대해 ''25년에는 R2M(2020.08출시) 이후 5년만에 자체개발 신작 2종 출시되며 리레이팅 이루어질 것으로 분석. 2D 서브컬쳐 수집형 RPG인 테르비스(1H25전망), 언리얼엔진5 신규 모바일 MMORPG(2H25 전망) 두 종이 기대작. MMORPG는웹젠이 가장 잘하는 장르에서의 출시로, 첫분기 매출 300억원 수준 발생시키며 캐시카우로서 자리매김할 것이 기대. 테르비스는 일본,대만,한국 동시 출시하며 성공적인 장르확대와 글로벌 매출 확대를 예상. 이로써 내년에는 EPS, PER 모두 재평가 받을 가능성이 높음. 그외 지분 25.6%를 보유한 하운드13의 모바일 오픈월드RPG 드래곤소드(2H25전망) 등 무게감 있는 퍼블리싱 신작 출시도 많음 '라고 분석했다.

또한 상상인증권에서 '작년에 이어 올해도 지스타 참가를 확정지은 점을 고려하면, 연기된다 해도 출시 시점의 큰 변동이 있지 않을 것. '25년부터 동사는 오픈월드,MMO,서브컬쳐 등 다양한 장르를 커버하며 다양성을 확보할 전망. 5년 간의 퍼블리싱에서 벗어나, 자체개발로 매출 다변화를 꾀하고 있어, 신작 출시 시점에 리레이팅의 가능성이 매우 높음'라고 밝혔다.


◆ 웹젠 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 26,000원 -> 26,000원(0.0%)
- 상상인증권, 최근 1년 목표가 하락
상상인증권 최승호 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 26,000원은 2024년 08월 08일 발행된 상상인증권의 직전 목표가인 26,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 상상인증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 12월 14일 28,000원을 제시한 이후 하락하여 24년 04월 11일 최저 목표가인 24,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가에는 못 미치지만 최저 목표가보다는 다소 상승한 가격인 26,000원을 제시하였다.


◆ 웹젠 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 24,100원, 상상인증권 가장 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 상상인증권에서 제시한 목표가 26,000원은 24년 08월 19일 발표한 신한투자증권의 26,000원과 함께 최근 6개월 전체 증권사 리포트 중에서 가장 높은 목표가이다. 이는 전체 목표가 평균인 24,100원 대비 7.9% 높은 수준으로 웹젠의 주가에 대해 긍정적으로 평가하고 있음을 알 수 있다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 24,100원은 직전 6개월 평균 목표가였던 24,700원 대비 -2.4% 하락하였다. 이를 통해 웹젠의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.