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iM증권에서 28일 아모텍(052710)에 대해 'MLCC 사업 정상화 필요'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 7,500원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 55.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 아모텍 리포트 주요내용
iM증권에서 아모텍(052710)에 대해 '목표주가를 기존 14,000원에서 7,500원으로 대폭 하향. 12MF BPS 10,376원에 지난 10년 연저점 P/B의 평균인 0.76배를 목표로 함. MLCC 사업 정상화가 확인되기 전까지는 모멘텀이 부족. 매출총이익률이 낮아지고 있는데, 수율 개선이 필요한 것으로 추정. 아울러, 2Q24 MLCC가 포함된 EMC 부문의 생산능력이 지난해 동기 대비 -32% 감소한 8.1억개로 공시가 된 점이 특이사항 중 하나. 사업 정상화에 예상보다 시간이 더 소요되는 과정에서 일부 라인 조정이 수반된 것으로 추정.'라고 분석했다.

또한 iM증권에서 '2024년 실적은 매출 2,271억원(+21% YoY), 영업이익 -94억원(적지 YoY)으로 전망. 기존 예상 대비 EMC 매출은 MLCC의 부진한 성과로 예상을 하회하고 있으며, 안테나는 부합, 모터는 상회하고 있는 상황. 모터의 성장이 전사 외형 성장을 이끌고 있는 상황이나, 전사 손익에 중요한 것은 결국 MLCC의 턴어라운드. 중국 전기차향 물동 회복, 혹은 국내 N/W 업체향 수주 등 반전의 계기를 기다림.'라고 밝혔다.


◆ 아모텍 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 14,000원 -> 7,500원(-46.4%)
- iM증권, 최근 1년 목표가 하락
iM증권 고의영 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 7,500원은 2024년 02월 29일 발행된 iM증권의 직전 목표가인 14,000원 대비 -46.4% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 iM증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 08월 30일 14,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 7,500원을 제시하였다.


◆ 아모텍 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 8,833원, iM증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 iM증권에서 제시한 목표가 7,500원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 8,833원 대비 -15.1% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 IBK투자증권의 7,000원 보다는 7.1% 높다. 이는 iM증권이 타 증권사들보다 아모텍의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 8,833원은 직전 6개월 평균 목표가였던 12,667원 대비 -30.3% 하락하였다. 이를 통해 아모텍의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.