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LS증권에서 30일 코메론(049430)에 대해 'OPM 1H23 15.3% → 1H24 30.0%'이라며 신규 리포트를 발행하였고, 투자의견을 'Not Rated'로 제시하였다.


◆ 코메론 리포트 주요내용
LS증권에서 코메론(049430)에 대해 '줄자를 생산하는 기업으로 국내 M/S 1위, 글로벌 3~5위권 정도에 위치. 줄자는 가정용으로 일부 사용되기는 하지만, 건설/토목 등의 현장에서 주로 사용되기 때문에 글로벌 인프라 및 건설경기 투자 동향과 연동되는 흐름을 보임. 2024년 상반기 실적은 매출액 382억원(+9.3% yoy), 영업이익 115억원 (+114.5% yoy, OPM 30.0%)을 기록. 중요한 점은 1H24 OPM이 과거 10년 평균 19.3%(Band 12.7% ~ 23.1%) 대비 높은 30.0% 수준이라는 점. 이는 동사의 생산 법인이 중국 → 베트남으로 이전하면서 생산 효율성 & 인건비 등의 비용 감소 요인으로 구조적인 수익성 개선이 진행된 것이기 때문에 의미가 있음. 물론, 원/달러 환율 상승 효과(북미 매출 비중 61.6%)가 반영되어 2Q24 OPM이 급등한 바 있으나, 이를 고려하더라도 24년이후에는 과거(19.3%) 대비 높은 20~25% 수준의 OPM이 유지될 가능성이 높음'라고 분석했다.

또한 LS증권에서 '동사는 순현금 재무구조를 유지하고 있음. 2Q24기준 동사의 순현금 643억원 + 공정 가치금융자산(단기 270억원, 장기 289억원)을 합산하면 1,203억원으로 시가총액을 상회. 참고로 투자부동산 94억원 규모도 보유하고 있음. 그리고 2024년 P/E 4.1배(EPS growth 13.6%, 2023년 ~ 2026년 CAGR), P/B 0.4배(ROE 9.7%)으로 Valuation 저평가 수준. 다만, 유동성이 매우 낮다는 점도 참고해야 함'라고 밝혔다.