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한화투자증권에서 05일 HD현대인프라코어(042670)에 대해 '나에게는 엔진이 있다'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 10,200원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 22.9%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ HD현대인프라코어 리포트 주요내용
한화투자증권에서 HD현대인프라코어(042670)에 대해 '동사의 엔진 사업부는 ‘25년 매출액 1조 2,169억원(+8%), OPM 9.5% 를 달성할 것으로 전망한다. 수익성이 높은 발전기용, 방산용의 수출 확대를 기대한다. 특히, 발전기용은 북미 오일&가스 및 데이터센터과 더불어 향후 유럽 전후 재건 관련 수요 전망도 긍정적이다. 동사는 지난 12월 1,412억원 규모의 군산공장 내 엔진공장 증설을 발표했으며, 이곳에서 연간 방산용 120대, 초대형(최대 3MW급) 발전기용 1,250대 생산 등이 가능할 전망이다. 이르면 2H26부터 양산 돌입을 기대한다. 동사는 ‘29년 엔진 매출 목표를 2.3조원(CAGR +12%)으로 제시했다.'라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 '동사는 ‘25년 실적 가이던스를 매출액 4조 8,048억원(+16.8%), 영업이익 2,335억원(+26.8%, OPM 4.9%)으로 제시했다. 매출액 목표 대비 OPM 목표(‘25년 건기 3.4%, 엔진 9.3%)는 비교적 보수적이다. 이는 ①건기는 선진시장 컴팩 및 중국 소형/휠(수익성↓) 판매 확대(매출 /MS↑) 목표, ②엔진은 방산(K2 전차) 및 발전기용 엔진 모멘텀 지속 (매출↑)에도 신기종(DX05/08 등) 투자에 대한 상각 개시(수익성↓) 를 반영했기 때문이라고 판단한다. 탑라인 측면에서는 북미(1Q24 대비 딜러 재고 약 30% 감축 추정)와 중국(‘26년 중대형 교체주기, 초대형 판매 및 수출 확대 전략)에서 업사이드가 존재한다는 판단이다.'라고 밝혔다.


◆ HD현대인프라코어 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 9,000원 -> 10,200원(+13.3%)
- 한화투자증권, 최근 1년 목표가 하락
한화투자증권 배성조 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 10,200원은 2025년 01월 06일 발행된 한화투자증권의 직전 목표가인 9,000원 대비 13.3% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 한화투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 04월 11일 12,000원을 제시한 이후 하락하여 24년 10월 29일 최저 목표가인 9,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가에는 못 미치지만 최저 목표가보다는 다소 상승한 가격인 10,200원을 제시하였다.


◆ HD현대인프라코어 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 8,888원, 한화투자증권 가장 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 한화투자증권에서 제시한 목표가 10,200원은 25년 02월 05일 발표한 키움증권의 10,000원과 함께 최근 6개월 전체 증권사 리포트 중에서 가장 높은 목표가이다. 이는 전체 목표가 평균인 8,888원 대비 14.8% 높은 수준으로 HD현대인프라코어의 주가에 대해 긍정적으로 평가하고 있음을 알 수 있다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 8,888원은 직전 6개월 평균 목표가였던 10,660원 대비 -16.6% 하락하였다. 이를 통해 HD현대인프라코어의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.