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메리츠증권에서 23일 에스엠(041510)에 대해 '성공적인 세대교체'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 98,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 40.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 에스엠 리포트 주요내용
메리츠증권에서 에스엠(041510)에 대해 '3Q24 연결 영업이익 228억원(-54.9% YoY)으로 시장 컨센서스(278억원) 하회 전망. 앨범 매출 하락, 디어앨리스 BBC 다큐멘터리 제작비 반영으로 이익률 하락 불가피. 2024년 연결 매출액 1.0조원(+4.4% YoY), 영업이익 908억원(-20.0% YoY) 전망. 에스파, 라이즈, NCT WISH 등 음반원/투어 성적을 통해 성공적인 세대교체 확인 중. 2025년은 월드투어 모객 수 확대에 따른 레버리지, IP 확장으로 이익 증명할 시기.'라고 분석했다.

또한 메리츠증권에서 '3Q24 연결 실적은 매출액 2,465억원(-7.4% YoY), 영업이익 228억원(-54.9% YoY)으로 시장 컨센서스(영업이익 278억원)을 하회할 전망. NCT 127, NCT WISH의 컴백 활동과 라이즈의 애필로그 앨범 등이 반영되었지만, 2023년 높은 기저(800만장)로 음반원 매출은 -35% YoY 감소할 전망. 공연에서는 에스파, NCT DREAM의 월드투어, 라이즈의 팬콘서트 등이 반영되며 모객 수는 전년 대비 +40.5% 확대(110만명)되었음.'라고 밝혔다.


◆ 에스엠 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 155,000원 -> 98,000원(-36.8%)
- 메리츠증권, 최근 1년 목표가 하락
메리츠증권 김민영 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 98,000원은 2023년 11월 13일 발행된 메리츠증권의 직전 목표가인 155,000원 대비 -36.8% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 메리츠증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 10월 24일 155,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 98,000원을 제시하였다.


◆ 에스엠 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 101,188원, 메리츠증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 메리츠증권에서 제시한 목표가 98,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 101,188원 대비 -3.2% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 현대차증권의 90,000원 보다는 8.9% 높다. 이는 메리츠증권이 타 증권사들보다 에스엠의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 101,188원은 직전 6개월 평균 목표가였던 119,000원 대비 -15.0% 하락하였다. 이를 통해 에스엠의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.