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한화투자증권에서 23일 코웨이(021240)에 대해 '3Q24 Preview: 외형 성장 확대 추세 지속 전망'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 98,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 48.5%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 코웨이 리포트 주요내용
한화투자증권에서 코웨이(021240)에 대해 '동사의 외형 성장률 확대 추세는 강화될 전망. 24년에는 렌탈 업계내 M/S 확대가 동사의 외형 성장률을 +HSD% 수준으로 확대시켰다면, 25년에도 M/S 확대 추세가 지속됨과 동시에 4Q25부터 만기도래 계정 수의 감소가 나타나면서 렌탈 계정 순증 수는 올해의 30만 계정에서 37만 계정으로 확대될 전망. 계정 순증 확대는 동사의 매출액 성장률 확대로 이어져, 25년 매출액 성장률은 +10% YoY 기록할 전망. 국내법인의 외형 확장에 더해 말련법인 턴어라운드 및 태국법인 성장에 따른 실적 기여도 확대도 기대해볼 수 있겠음'라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 '3Q24 매출액은 1.1조원(+8.7% YoY), 영업이익 2,069억원 (+6% YoY, OPM 18.9%)를 예상하며, 매출액은 시장 기대치에 부합할 것이나 영업이익은 약 5% 하회할 것. 브랜드 인지도 강화에 따른 판매 호조에 힘입어 국내 렌탈계정 순증은 7.7만대(+77% YoY)로 예상되며, 외형 성장률 확대는 지속될 전망(23년 +2.9% → 1Q24 5.6% → 2Q24 7.6% → 3Q24 8.7%). 다만 3분기 마케팅 비용 집행에 따라 수익성이 일시적으로 감소할 전망. 이는 지난해 4분기에 집중되었던 마케팅 비용이 올해는 3~4분기에 나눠서 집행된 영향이기에 실적에 있어 큰 우려 요인은 아니라 판단'라고 밝혔다.


◆ 코웨이 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 83,000원 -> 98,000원(+18.1%)
- 한화투자증권, 최근 1년 목표가 상승
한화투자증권 이진협 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 98,000원은 2024년 08월 12일 발행된 한화투자증권의 직전 목표가인 83,000원 대비 18.1% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 한화투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 11월 09일 70,000원을 제시한 이후 상승하여 이번에 새로운 목표가인 98,000원을 제시하였다.


◆ 코웨이 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 85,333원, 한화투자증권 가장 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 2개
오늘 한화투자증권에서 제시한 목표가 98,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 높은 수준으로 전체 목표가 평균인 85,333원 대비 14.8% 높으며, 한화투자증권을 제외한 증권사 중 최고 목표가인 KB증권의 80,000원 보다도 22.5% 높다. 이는 한화투자증권이 코웨이의 향후 방향에 대해 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 85,333원은 직전 6개월 평균 목표가였던 73,750원 대비 15.7% 상승하였다. 이를 통해 코웨이의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.