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한화투자증권에서 05일 금호석유(011780)에 대해 '우려했던 것 대비 견조한 합성고무 업황'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 170,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 20.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 금호석유 리포트 주요내용
한화투자증권에서 금호석유(011780)에 대해 '부타디엔 가격은 6월 1,640$/톤까지 상승한 뒤 최근 1,485$/톤으로 약 -10% 하락. 그러나 SBR 가격은 같은 기간 2,050$/톤 → 1,990$/톤으로 -3% 하락에 그쳐 상대적으로 견조한 모습을 보이고 있으며, 부정적인 래깅효과 역시 제한적일 것으로 추정. 이는 전방인 타이어 업황이 양호한 가운데 최근 제한적이었던 SBR 증설로 인해 수급밸런스가 안정적이고, 천연고무 가격 또한 강세가 지속되고 있기 때문. 하반기 부타디엔 증설 45만톤/년도 예정되어 있는 만큼 원료 가격 하향 안정화 속 스프레드 개선이 가능할 것으로 예측. 3분기 다시 악화되고 있는 화학 업황에 섹터 전반적으로 주가 흐름 부정적이나, 실적이 유지되는 업체와 그렇지 못한 업체간의 최근 1개월 주가수익률은 차별화되고 있음. 우려보다 견조한 시황을 보이고 있는 합성고무 덕분에 동사는 전자에 속하고 있음. 내년부터 다시 시작되는 증설 사이클에 범용 화학 업황 회복은 불확실성이 큰 상황이기 때문에 상대적으로 실적이 견조할 것으로 예상되는 동사에 대한 선호는 계속될 것이라 예상'라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 '3Q24 영업이익은 예상보다 견조한 합성고무 업황 영향으로 1,096억원(QoQ -8.3%, YoY +29.3%)을 달성해 컨센서스 1,122억원에 부합할 전망. BR/SBR 강세와 더불어 NB-Latex 판매량/판가 상승 역시 합성고무 실적에 긍정적으로 작용할 전망. 8월 NBLatex 수출량은 2Q24 평균 대비 +24ㅇ% 높으며, 전방 수요 회복으로 인해 가격 상승에도 불구하고 3개월 연속 성장세를 유지중. 수출 가격 또한 2년래 가장 높은 수준인 880$/톤까지 상승해 증설효과가 극대화될 것으로 기대'라고 밝혔다.


◆ 금호석유 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 170,000원 -> 170,000원(0.0%)
- 한화투자증권, 최근 1년 목표가 상승 후 하락
한화투자증권 윤용식 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 170,000원은 2024년 08월 05일 발행된 한화투자증권의 직전 목표가인 170,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 한화투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 01월 30일 170,000원을 제시한 이후 상승하여 24년 04월 09일 최고 목표가인 190,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다시 하락하여 처음 목표가와 동일한 170,000원을 제시하였다.


◆ 금호석유 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 186,000원, 한화투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 한화투자증권에서 제시한 목표가 170,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 186,000원 대비 -8.6% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 KB증권의 137,000원 보다는 24.1% 높다. 이는 한화투자증권이 타 증권사들보다 금호석유의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 186,000원은 직전 6개월 평균 목표가였던 167,643원 대비 11.0% 상승하였다. 이를 통해 금호석유의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.