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미래에셋증권에서 12일 HMM(011200)에 대해 '규제에서 찾는 기회'라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 27,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 27.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ HMM 리포트 주요내용
미래에셋증권에서 HMM(011200)에 대해 'HMM에 대한 매수 의견을 유지한다. 목표주가는 25,000원에서 27,000원으로 상향 조정한다. 목표주가는 EV/EBITDA 5.3배로 PEER 대비 20%의 프리미엄을 적용했다. 미국의 중국 선박 규제 추가 논의가 예상되는 가운데, 중국 선박 비중이 압도적으로 낮은 동사에 프리미엄 적용이 가능하다는 판단이다. 목표주가는 2025년 예상 실적 기준 PBR 1.0배 수준(잔여 전환사채 전환 반영)이다. 5개년 평균(0.9배) 대비 높은 수준이다. 정책 프리미엄을 감안시 도달 가능하다는 판단이다. USTR(미국 무역대표부)의 중국 선사 수수료 정책에 따라 상대적 단가 우위가 기대 된다. 경우에 따라 TEU 당 원가가 10~20% 상승하는 중국 관련 선사들 대비, HMM은 낮은 노출도로 단가 하락폭이 제한적일 것으로 보인다. 컨테이너 시황 약세 (3/7 기준 SCFI 1,436pt, 연초 대비 -42.7%)는 단기 실적의 하방 요인이나, 1) 정책적 변화에 따른 태평양 시장에서의 경쟁적 우위 강화, 2) 2025년 2조원 이상으로 예상되는 주주환원 정책(24년 배당후) 등이 밸류에이션 개선 모멘텀이다.'라고 분석했다.


◆ HMM 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 25,000원 -> 27,000원(+8.0%)
- 미래에셋증권, 최근 1년 목표가 상승
미래에셋증권 류제현 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 27,000원은 2025년 02월 25일 발행된 미래에셋증권의 직전 목표가인 25,000원 대비 8.0% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 미래에셋증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 05월 17일 18,000원을 제시한 이후 상승하여 이번에 새로운 목표가인 27,000원을 제시하였다.


◆ HMM 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 21,571원, 미래에셋증권 가장 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 미래에셋증권에서 제시한 목표가 27,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 높은 수준으로 전체 목표가 평균인 21,571원 대비 25.2% 높으며, 미래에셋증권을 제외한 증권사 중 최고 목표가인 삼성증권의 24,000원 보다도 12.5% 높다. 이는 미래에셋증권이 HMM의 향후 방향에 대해 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 21,571원은 직전 6개월 평균 목표가였던 19,667원 대비 9.7% 상승하였다. 이를 통해 HMM의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.