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◆ 최근 애널리스트 분석의견
- 알리글로는 이제 시작 - 흥국증권, BUY
03월 27일 흥국증권의 이지원 애널리스트는 녹십자에 대해 "2025E 매출액/OP: 1.85조원/724억원(OPM: 3.9%) 전망. 알리글로 미국 성장은 이제 시작: 2024년 말 기준 130억달러 규모였을 것으로 추정되는 미국 면역글로불린 (IG) 시장이 2030년까지 연평균 8% 성장할 것으로 예상되고 있는데 미국내 정맥 면역글로불린(IVIG)의 ASP 또한 2030년에는 현재의 그램 당 98.4 달러에서 117.4달러 수준까지 지속적으로 상승할 것으로 본다(미국 IVIG 수급 불균형 지속 전망). 녹십자의 알리글로는 선천성 면역결핍증을 포함 200여개 이상의 증상에 폭넓게 사용되는 IVIG로서 비록 미국 시장 진출은 후발주자이지만 독자적인 CEX 크로마토그래피 정제 공정을 도입하여 혈전 색전증 발생의 주요 원인으로 꼽히는 혈액응고인자(FXla) 등 불순물을 제거 하였다. 알리글로의 높은 품질 경쟁력에 더해 안정적 혈장 수급을 위한 혈액원 ABO 홀딩스를 최근 인수함으로써 Full 혈액제제 밸류체인을 확보하였다(2026년 총 8개 혈장 센터 정상 운영 기대). 우리는 알리글로의 미국 내매출액 성장세가 2025년부터 본격화할 것으로 예상한다(2025~26년 알리 글로 미국 탑라인 추정치: 연결 기준 1,600~2,400억원)."이라고 분석하며, 투자의견 'BUY', 목표주가 '170,000원'을 제시했다.