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DB금융투자에서 20일 현대해상(001450)에 대해 '당분간 배당 기대 어렵다'라며 투자의견 'HOLD'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 26,900원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 1.5%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 현대해상 리포트 주요내용
DB금융투자에서 현대해상(001450)에 대해 '금리 하락으로 인한 기타포괄손실 확대와 해약환급금준비금 증가로 인해 올해에는 배당을 하지 못할 것으로 예상. 9월말 이후 거의 30bp하락한 국고 10년물 금리와 무저해지 상품에 대한 계리적 가정 강화를 감안하면 연말 K-ICS비율은 150% 내외까지 하락할 것으로 우려되며, 연초 후순위채 발행이 추진될 것으로 예상. 배당이 없어 기존 타겟밸 류에이션은 의미가 없어진 바 대형은행들의 PBR 저점 수준인 0.4배를 타겟으로 적용해 목표주가는 26,900원으로 하향하며, 투자의견도 HOLD로 하향. 향후 완화적 제도 수정의 가능성은 있다고 보지만, 현재의 제도 개정 방향성에 큰 변화가 없다고 보면 중립적 가정 하에 2025 이후에도 2~3년간 배당 재개는 어려움.'라고 분석했다.


◆ 현대해상 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 42,800원 -> 26,900원(-37.1%)
- DB금융투자, 최근 1년 목표가 하락
DB금융투자 이병건 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 26,900원은 2024년 08월 16일 발행된 DB금융투자의 직전 목표가인 42,800원 대비 -37.1% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 DB금융투자가 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 03월 26일 42,800원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 26,900원을 제시하였다.


◆ 현대해상 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 38,225원, DB금융투자 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 DB금융투자에서 제시한 목표가 26,900원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 38,225원 대비 -29.6% 낮으며, DB금융투자를 제외한 증권사 중 최저 목표가인 미래에셋증권의 29,000원 보다도 -7.2% 낮다. 이는 DB금융투자가 현대해상의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 38,225원은 직전 6개월 평균 목표가였던 43,550원 대비 -12.2% 하락하였다. 이를 통해 현대해상의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.