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한화투자증권에서 12일 티이엠씨(425040)에 대해 "하반기 눈높이 하향 조정"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 16,000원을 내놓았다.

한화투자증권 김광진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 한화투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 모습이다.

◆ Report briefing

한화투자증권에서 티이엠씨(425040)에 대해 "하반기 매출 추정을 기존 1,824억원에서 1,375억원으로 약 25% 하향 조정. 당초 기대대비 고객사들의 낸드 가동률 회복이 더디게 진행됨에 따라 동사 가스 매출 회복의 속도도 예상보다 느릴 것으로 판단. eSSD 수요를 제외한 타 응용제품군에서의 본격적인 수요 회복이 여전히 확인되지 않는 부분이 주 요인. 특히 가격 하향 안정화 효과가 온기로 반영되는 희귀가스 부문에서 매출 회복이 더욱 더디게 진행. 또한 올해 동사의 중요한 투자포인트가 될 것으로 기대했던 1) 삼성전 자향 공급 품목 수 확대는 고객사 평가 일정이 지연됨에 따라 기존 3Q24에서 1Q25 이후로 지연되고, 2) 디보란, D2 등 신규 소재들의 매출 성장이 기존 예상보다 더딘 점도 실적 하향 조정의 요인으로 작용. 지난해 11월 연결편입된 티이엠씨씨엔에스(구 오션브릿지)의 경우 기수주된 이차전지 장비 매출 인식 과정에서 수익성 왜곡 발생함에 따라 이익 정상화까지 다소 시간이 필요할 것으로 판단"라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 "올해 실적 전망치 하향 조정과 최근 PEER 그룹의 밸류에이션 하락을 고려해 목표주가를 기존 3만원에서 1.6만원으로 46.7% 하향 조정. SOTP 방식에 근거, 적정 기업가치를 3,330억원으로 산정. 다만 목표 주가 하향에도 매수의견은 유지. 동사의 현 주가는 이미 연초 이후 약 60% 이상 하락하면서 실적과 관련된 악재들을 충분히 반영한 상태인 만큼 추가 하락의 가능성은 제한적일 것으로 판단. 과도한 우려는 경계할 필요"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

한화투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2023년11월 60,000원까지 높아졌다가 2024년2월 27,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 16,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 한화투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 16,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제시한 바 있다.

[한화투자증권 투자의견 추이]

- 2024.09.12 목표가 16,000 투자의견 BUY

- 2024.04.15 목표가 30,000 투자의견 BUY

- 2024.02.23 목표가 27,000 투자의견 BUY

- 2023.11.30 목표가 60,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.09.12 목표가 16,000 투자의견 BUY 한화투자증권