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교보증권에서 2일 더블유씨피(393890)에 대해 "마진율 방어, 해본 회사가 잘할 것"라며 투자의견을 'BUY(신규)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 75,000원을 내놓았다.

교보증권 최보영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(신규)'의견은 교보증권에서는 올해들어 처음 내놓는 매매의견이며 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

◆ Report briefing

교보증권에서 더블유씨피(393890)에 대해 "4Q23 매출액 668억원(YoY -12.0%, QoQ +8.4%), 영업이익 114 억원(YoY -47.2%, QoQ +13.0%)으로 컨센서스를 소폭 하회할 것으로 전망. 유럽에서의 전기차 판매 수요 둔화가 지속되면서 주요 고객사 또한 출하량 증가율이 줄어들어 판매량은 QoQ로 +10.0% 증가 추정. 4Q23 영업이익률(17.1%)은 국내 7,8라인(신규 공법 적용)의 시가동으로 인한 비용 증대로 전년(28.5%) 대비 다소 악화할 것. 동사는 2024년 헝가리 신규 라인, 2025년 북미 생산기지 증설로 인해 향후 고정비 증가는 불가피하지만, 그럼에도 불구하고 10% 중반대의 영업이익률은 방어할 수 있을 것으로 전망."라고 분석했다.

또한 교보증권에서 "투자 포인트는 1) 안정적인 주요 고객사 보유와 2)신규 거래선의 추가룰 들 수 있음. 주요 고객사인 삼성SDI는 프리미엄 고객 向 물량의 대응으로 전기차 시장의 둔화에도 불구하고 높은 수익성을 유지 중. 또한, 북미 내 신규 생산기지의 건설을 통해 2027년까지 100GWh의 생산능력을 확보할 예정이며, 이로 인한 분리막 수요 증가는 더블유씨피의 수혜로 이어질 것. 이 외에도 FEoC의 확정으로 脫중국 기조 속 신규 고객사의 추가가 예정되어 있음. 1H24 중으로 공급 대상 및규모에 대한 구체적인 정보가 발표될 것이며, 본격적인 공급은 하반기부터 이루어질 것으로 추정됨."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

오늘 교보증권에서 발표된 'BUY(신규)'의견 및 목표주가 75,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 11.9% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 75,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한투자증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 55,000원을 제시한 바 있다.

[교보증권 투자의견 추이]

- 2024.01.02 목표가 75,000 투자의견 BUY(신규)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.01.02 목표가 75,000 투자의견 BUY(신규) 교보증권

- 2023.11.28 목표가 70,000 투자의견 BUY KB증권

- 2023.11.17 목표가 75,000 투자의견 BUY 미래에셋증권

- 2023.10.31 목표가 55,000 투자의견 매수(유지) 신한투자증권