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메리츠증권에서 12일 F&F(383220)에 대해 "4Q23E Preview: De-rating"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 110,000원을 내놓았다.

메리츠증권 하누리 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 메리츠증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 모습이다.

◆ Report briefing

메리츠증권에서 F&F(383220)에 대해 "De-rating이 불가피함. 중국 성장 둔화(2022년 +52.0%, 2023E +38.2%, 2024E +15.8%), 한국 점유율 하락(F&F 내수 매출/의류 시장: 2022년 +4.6%/+7.5%, 2023E -10.9%/+4.7%, 2024E Flat/+1.1%; 2022년 시장 성장 하회 시작), 업종 발류 축소(2024E PER: F&F 6.9배 vs. 국내 의류 업종 5.6배; 안타스포츠 15.4배)까지, 불편하기 짝이 없음. 추세 전환을 위해서는 테일러메이드 연결 편입이 절실함. 펀드 엑싯 계획과 시점에 대한 소통이 부재하니, 그 마저도 미지수임."라고 분석했다.

또한 메리츠증권에서 "2023년 4분기 매출액 6,055억원(+8.4% YoY, 이하 YoY), 영업이익 1,636억원(+4.2%, OPM 27.0%), 순이익 1,170억원(-29.5%; 4Q22 테일러메이드 투자자산 재평가 관련 지분법이익 781억원 제거 시 +29.5%)을 기록할 전망. 해외와 국내 성과가 상반되겠음."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

메리츠증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2023년2월 230,000원까지 높아졌다가 2023년11월 130,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 110,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 메리츠증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 110,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 15.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한투자증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 150,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 DB금융투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 110,000원을 제시한 바 있다.

[메리츠증권 투자의견 추이]

- 2024.01.12 목표가 110,000 투자의견 BUY

- 2023.11.10 목표가 130,000 투자의견 BUY

- 2023.10.30 목표가 140,000 투자의견 BUY

- 2023.10.10 목표가 170,000 투자의견 BUY

- 2023.07.31 목표가 200,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.01.12 목표가 110,000 투자의견 BUY 메리츠증권

- 2024.01.12 목표가 140,000 투자의견 BUY 키움증권

- 2024.01.11 목표가 130,000 투자의견 BUY 한화투자증권

- 2024.01.11 목표가 110,000 투자의견 BUY DB금융투자